【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月2日，拓邦股份(002139)發(fā)布2025年年度報告。報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入110.82億元，同比增長5.53%，連續(xù)兩年站穩(wěn)百億元營收臺階；但受成本高企、資產(chǎn)減值等因素影響，盈利水平出現(xiàn)顯著下滑，歸母凈利潤3.64億元，同比下降45.81%，呈現(xiàn)“增收不增利”的經(jīng)營態(tài)勢。?
 

圖片來源：拓邦股份公告
 

　　核心財務(wù)數(shù)據(jù)方面，拓邦股份2025年經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)鮮明分化。營收端，公司依托全球化布局與核心客戶資源，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、下游傳統(tǒng)家電及工具行業(yè)需求疲軟的背景下，實現(xiàn)穩(wěn)健增長，較2024年105.01億元的營收規(guī)模穩(wěn)步提升。盈利端，除歸母凈利潤同比大幅下滑45.81%外，公司扣非歸母凈利潤3.73億元，同比下降41.93%，基本每股收益0.30元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.34%，同比下降5.10個百分點，盈利能力較上年顯著削弱。?
 

　　值得注意的是，四季度業(yè)績成為拖累全年盈利的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，公司第四季度單季實現(xiàn)營收28.95億元，同比增長3.32%，但歸母凈利潤虧損5658.22萬元，同比下降147.46%，由盈轉(zhuǎn)虧。據(jù)年報披露，利潤下滑主要源于三方面因素：一是綜合毛利率受壓，全年綜合毛利率21.54%，同比下降1.44個百分點，營業(yè)成本86.96億元同比增長7.50%，增速遠超營收增速，電芯、大宗商品等原材料漲價及國際貿(mào)易摩擦增加了成本壓力；二是資產(chǎn)減值與處置影響，全年資產(chǎn)減值損失1.25億元，疊加資產(chǎn)處置損失，合計減少利潤總額約1.89億元，其中子公司研控自動化商譽減值3065.92萬元、存貨跌價損失8100余萬元；三是期間費用高企，全年期間費用合計15.11億元，同比增長9.49%，主要因股權(quán)激勵相關(guān)費用增加及研發(fā)投入加大。?
 

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健，新興賽道表現(xiàn)亮眼。作為核心基本盤的智能控制器業(yè)務(wù)，全年出貨1.81億套，同比增長1.69%，累計出貨超18.1億套，深度綁定TTI、伊萊克斯等全球頭部客戶，海外越南、墨西哥等生產(chǎn)基地有效保障交付。高效電機業(yè)務(wù)成為增長亮點，全年出貨452萬套，同比增長28%，其中激光雷達轉(zhuǎn)鏡電機市占率超30%，空心杯電機切入機器人、汽車座艙等高毛利場景。電池包業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，全年出貨1.09GWh，同比增長15.38%，應(yīng)用場景從工具、電動車拓展至通信備電、工商業(yè)儲能領(lǐng)域。此外，公司布局的云儲、云充等自主智能產(chǎn)品，雖當前收入基數(shù)較小，但成為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向。?
 

　　對于后續(xù)發(fā)展，拓邦股份表示，2025年的盈利壓力主要源于短期外部沖擊與內(nèi)部轉(zhuǎn)型投入，公司傳統(tǒng)主業(yè)根基穩(wěn)固，新興業(yè)務(wù)增長潛力顯著。未來，隨著海外產(chǎn)能持續(xù)釋放、新業(yè)務(wù)逐步落地，以及原材料價格回落，公司盈利能力有望逐步修復(fù)，將持續(xù)聚焦AI、機器人、數(shù)字能源等新賽道，推動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。