背靠寧德時代，負極材料企業(yè)尚太科技要IPO了?。?br />
尚太科技披露招股說明書申報稿，擬在深圳證券交易所上市，計劃募資15.44億元用于尚太科技北蘇總部產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目及補充流動資金。
而根據(jù)其招股說明書顯示，2018年至2020年度，尚太科技前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為51.23%、68.39%和71.27%,其中對寧德時代及其子公司銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入比重為16.77%、59.01%和57.73%,占當(dāng)期負極材料銷售金額比重為73.88%、92.30%和79.39%。
依靠寧德時代壯大的負極材料企業(yè)
根據(jù)的簡介，尚太科技是一家從事鋰離子電池負極材料、金剛石碳源、增碳劑等研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，其主要產(chǎn)品就是電池負極材料。在電池成本中，負極材料約占了5%-15%,是鋰離子電池的重要原材料之一。 鋰電池檢測設(shè)備
負極材料行業(yè)主要經(jīng)營模式可分為“以委托加工為主經(jīng)營模式”和“一體化生產(chǎn)經(jīng)營模式”。早期行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)采取以委托加工為主的經(jīng)營模式，但隨著鋰電池行業(yè)競爭進一步加劇，通過一體化布局從而獲得成本上的優(yōu)勢是提升公司競爭力的有效途徑。
尚太科技就是依靠給其他負極材料企業(yè)代加工的方式成長起來的。從尚太科技公布的近三年前五大客戶及銷售情況來看，尚太科技在2018年的前五大客戶中，就有杉杉股份和璞泰來兩家負極材料企業(yè)。從2018年到2020年，尚太科技的主要收入來源從受托加工負極材料轉(zhuǎn)變?yōu)樨摌O材料，并且直接銷售負極材料的比重達到了74%。
而根據(jù)招股說明書披露的信息來看，尚太科技是從2017年9月開始向?qū)幍聲r代送樣，經(jīng)過小試、大試、實地審查等環(huán)節(jié)，于2018年7月實現(xiàn)批量供貨，2018年當(dāng)年寧德時代就躍升為尚太科技大客戶。自從2018年開始為寧德時代供貨之后，尚太科技的出貨量及銷售額都實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。
2018年至2020年，尚太科技負極材料銷量分別為3499.58噸、1.12萬噸和1.92萬噸，年復(fù)合增長率達134.38%。負極材料的銷售額更是從2018年的1.06億元增長到2020年的4.96億元。在開始給寧德時代供應(yīng)負極材料之后，在2019年和2020年，尚太科技對寧德時代銷售占比較分別為59.01%和57.73%。
除了業(yè)務(wù)合作，寧德時通過旗下長江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“長江晨道”）于2017年間接入股尚太科技。招股書（申報稿）顯示，長江晨道目前是尚太科技第二大股東，持股比例為14.4349%。
電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)借上市擴產(chǎn)
新能源汽車的行業(yè)景氣度高漲，加上動力電池的大舉擴張，令動力電池上游企業(yè)急需借助上市募資擴充產(chǎn)能。
根據(jù)尚太科技披露的數(shù)據(jù)，2018年和2019年，產(chǎn)能利用率持續(xù)均在97%以上。2020年，受疫情影響，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率有所下降。
也就是說，在正常年份，尚太科技的負極材料基本上能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，此次IPO募集資金15.44億元，用于尚太科技北蘇總部產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目以及補充流動資金。尚太科技表示，募投項目建成后，公司鋰電池負極材料產(chǎn)能將新增7萬噸/年。這在尚太科技現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上翻了2倍。
在尚太科技的行業(yè)分析中有這樣的表述：正常情況下，動力鋰電池廠商和負極材料供應(yīng)商的粘性較強，若要更換主材料供應(yīng)商，還需要下游新能源汽車廠商的測試和通過，需要較長的更換周期。因此，一旦形成穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，鋰電池廠商不會輕易更換負極材料供應(yīng)商。當(dāng)下游廠商因產(chǎn)能擴張而催生對負極材料的新增需求時，也傾向同已建立穩(wěn)定合作關(guān)系的供應(yīng)商采購。對于市場的新進入者而言，開拓新客戶需要較長的周期，且結(jié)果存在較大的不確定性。因此，負極材料行業(yè)存在較高的客戶壁壘。
而招數(shù)說明書披露的目前尚太科技的下游電池客戶只有寧德時代、寧德新能源和國軒高科，寧德新能源和國軒高科還是在2020年新開發(fā)的客戶，這其中僅寧德時代占比就接近60%,從這個角度來看，極有可能是現(xiàn)有大客戶已經(jīng)提前鎖定了未來的部分產(chǎn)能。
借動力電池企業(yè)擴張的東風(fēng)乘勢募資擴產(chǎn)的企業(yè)尚太科技并不是家，先于尚太科技一步，已有兩家動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)沖擊A股市場獲準(zhǔn)。6月29日，湖南長遠鋰科股份有限公司（下稱“長遠鋰科”）、廈門廈鎢新能源材料股份有限公司（下稱“廈鎢新能”），申請在科創(chuàng)板IPO獲得批準(zhǔn)。
長遠鋰科主要產(chǎn)品包括三元正極材料及前驅(qū)體、鈷酸鋰正極材料、球鎳等。此次在科創(chuàng)板IPO募集資金，將用于車用鋰電池正極材料擴產(chǎn)一期項目及補充營運資金。 鋰電池檢測設(shè)備
廈鎢新能主要產(chǎn)品為鈷酸鋰、鎳鈷錳三元材料等。公司此次在科創(chuàng)板IPO募集資金，將用于年產(chǎn)4萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目以及補充流動資金。
來源：電車匯
