戰(zhàn)略出錯(cuò)?轉(zhuǎn)型失敗?盲目擴(kuò)張?身陷困境的日本電子*東芝，此時(shí)開始火急火燎地探討財(cái)政危機(jī)恐怕有點(diǎn)“事后諸葛”。不銹鋼電加熱管這個(gè)曾經(jīng)一度在核電建設(shè)領(lǐng)域風(fēng)頭無兩的“百年老店”，終在尋求突破的道路上折戟沉沙，宣布退出除日本之外所有新建核電項(xiàng)目。

　　東芝原定于2月14日發(fā)布2016財(cái)年前三季度(4至12月)財(cái)報(bào)，因疑似違規(guī)行為被推遲一個(gè)月，公司股價(jià)隨即重挫8%。一時(shí)間關(guān)于“東芝走向末路、破*還有多遠(yuǎn)”的*論將該公司推向了風(fēng)口浪尖。

　　誰該為這樣慘淡的結(jié)局“買單”，引咎辭職的東芝董事長賀重典嗎?未必!

　　看看近年來東芝大膽且曲折的轉(zhuǎn)型手筆，不難發(fā)現(xiàn)尋求突破背后的種種問題，家電、醫(yī)療等業(yè)務(wù)一個(gè)個(gè)被拋棄，業(yè)務(wù)存儲芯片也岌岌可危，而真正壓死駱駝的后一根稻草則是：東芝未能正視后福島時(shí)代日本核電發(fā)展?fàn)顩r，繼續(xù)大膽擴(kuò)張核電業(yè)務(wù)版圖。

　　東芝推遲發(fā)布財(cái)報(bào)的原因是其可能在收購美國核電站建設(shè)公司過程中存在違規(guī)行為。日本經(jīng)濟(jì)新聞援引東芝公布的自身業(yè)績預(yù)測顯示，東芝2016財(cái)年全年凈利潤或?qū)⒊霈F(xiàn)連續(xù)第3年虧損，從原先預(yù)計(jì)的盈利1450億日元下調(diào)至虧損3900億日元，債務(wù)將超出資本1500億日元。2016年4至12月，東芝美國核電業(yè)務(wù)虧損預(yù)計(jì)達(dá)7125億日元。

　　可以說，東芝在核電業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃上的“一錯(cuò)再錯(cuò)”是致使其命運(yùn)逆轉(zhuǎn)的主因。作為日本大半導(dǎo)體制造商、第二大綜合電機(jī)制造商，東芝一直以家用電器、重型電機(jī)為主體業(yè)務(wù)，其后開始涉足通訊、電子等領(lǐng)域，隨著家電業(yè)務(wù)持續(xù)衰弱，東芝于2006年進(jìn)行了一筆震驚市場的投資：以54億美元收購美國核電技術(shù)*西屋電氣。至此，東芝正式敲開了海外核電業(yè)務(wù)的大門。

　　誰都沒想到，這筆豪情壯志的收購案是唱響東芝困局的“序曲”。事實(shí)上，過去10多年，日本電子產(chǎn)品消費(fèi)市場面臨轉(zhuǎn)型，致使東芝、索尼、日立等傳統(tǒng)電子*不得不降低電子產(chǎn)品比重，轉(zhuǎn)向更具前景的可再生能源和核電業(yè)務(wù)。然而，2011年突如其來的福島核泄漏事故改變了一切，不銹鋼電加熱管多國都對新建核電站“諱莫如深”，即便是高喊核電政策基調(diào)不變的日本政府，也對本土核電發(fā)展心有余悸。

　　可悲的是，東芝并沒有正視這一情況，仍然不斷擴(kuò)充核電業(yè)務(wù)規(guī)模，尤其加大對美核電站建設(shè)的參與力度。2015年底，東芝通過西屋電氣收購了美國芝加哥橋梁鋼鐵公司(Chicago Bridge and Iron)旗下核電工程建設(shè)子公司Stone Webster，但結(jié)果卻是高價(jià)買了個(gè)“破*貨”，Stone Webster的企業(yè)評估價(jià)值接近零，其在美核電項(xiàng)目多次停工，指望它為東芝*幾乎是異想天開。

　　進(jìn)入2016年，核電業(yè)務(wù)損失終于讓東芝有了偃旗息鼓的打算，但隨之又爆出了公司多年來對財(cái)務(wù)報(bào)表造假的丑聞。日媒援引消息稱，2008至2014年間，東芝虛報(bào)了近2248億日元的稅前利潤，加上2016年另外兩起財(cái)務(wù)造假嫌疑，如今，該公司任何挽回品牌形象和聲譽(yù)的舉措都已回天乏術(shù)。

　　共同社指出，東芝2016年底已陷入資不抵債的困境，其在美國的核電業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)數(shù)千億日元規(guī)模的資產(chǎn)減值損失，主要是收購Stone Webster產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失。由于美國國內(nèi)的工程費(fèi)和人工費(fèi)等追加成本上漲，產(chǎn)生了超過收購時(shí)預(yù)期的巨額成本。

　　對東芝而言，解決資金難題才是當(dāng)務(wù)之急，其在退出海外核電建設(shè)市場的同時(shí)，下狠心做出了出售旗下芯片業(yè)務(wù)50%以上股份的決定。芯片業(yè)務(wù)一直是東芝主要利潤來源，失去對芯片業(yè)務(wù)的控股權(quán)意味著該公司核心力量面臨“中空”，這一破釜沉舟之舉極有可能將東芝推至*產(chǎn)邊緣。

　　不過，出售核心業(yè)務(wù)股份不能一次性解決所有問題，戰(zhàn)略決策方向失衡才是導(dǎo)致東芝落敗的關(guān)鍵。因此，保留具競爭力的產(chǎn)品技術(shù)，尋求貸款銀行的“寬容”，才是東芝復(fù)蘇的大保證。

　　2月15日，東芝召開債權(quán)人會議，不銹鋼電加熱管介紹了美國核電業(yè)務(wù)損失情況以及改善財(cái)務(wù)方面的安排，希望獲得到3月底的聯(lián)合貸款，從而賦予更多時(shí)間來制定復(fù)蘇戰(zhàn)略。據(jù)悉，三井住友銀行、瑞穗銀行、三井住友信托銀行均表示愿意提供“金援”。但愿，東芝能利用這一機(jī)會在有限的時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)乾坤。