電力設(shè)備板塊概況

 

    2017年光伏板塊25家上市公司(剔除盈利為負(fù)的航天機(jī)電與ST海潤)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1708.1億，同比增長32.0%；凈利潤158.4億，同比增長44.1%，光伏板塊上市公司2017年?duì)I收以及凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。

 

    光伏設(shè)備：高效產(chǎn)品需求旺盛，盈利能力出現(xiàn)分化

 

    2017年爆發(fā)式裝機(jī)需求帶動高效產(chǎn)品制造商相關(guān)業(yè)務(wù)營收與凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。2017年以來光伏設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，新增產(chǎn)能預(yù)計將于2018年、2019年釋放，具備技術(shù)、成本以及賽道優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望在行業(yè)競爭中獲取更大市場份額。

 

    逆變器：組串式以及微型逆變器占比提升，未來海外市場貢獻(xiàn)重要增量

 

    2017年分布式裝機(jī)快速增長帶動高價值組串式逆變器占比提升，逆變器廠商業(yè)務(wù)營收與毛利率均大幅提升。國內(nèi)逆變器競爭格局穩(wěn)定逆變器龍頭企業(yè)依托技術(shù)積累與規(guī)模優(yōu)勢，出貨量持續(xù)提升。我們認(rèn)為2018年國內(nèi)光伏市場增長相對平穩(wěn)，海外市場將貢獻(xiàn)重要增量。

 

    輔料：金剛線企業(yè)異軍突起，EVA與背板格局相對穩(wěn)定

 

    2017年，金剛線切割多晶進(jìn)入大規(guī)模推廣階段，金剛線需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，推動行業(yè)企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)。2018年金剛線新增產(chǎn)能釋放，金剛線市場將迎來一輪行業(yè)洗牌。EVA膠膜與背板競爭格局相對穩(wěn)定，價格下調(diào)以及原材料價格上漲擠壓毛利率，新產(chǎn)品占比提升有望帶動盈利能力回升；光伏背板行業(yè)集中度持續(xù)提升階段，下游降價壓力傳導(dǎo)下價格持續(xù)下降。

 

    電站EPC/運(yùn)營：EPC市場集中度提升，戶用系統(tǒng)進(jìn)入快速發(fā)展元年

 

    電價下調(diào)倒逼系統(tǒng)成本下降，具備優(yōu)質(zhì)電站設(shè)計、建設(shè)和管理能力的電站EPC總包商相關(guān)業(yè)務(wù)2017年?duì)I收與盈利持續(xù)增長。戶用系統(tǒng)市場教育完成，2017年進(jìn)入發(fā)展元年，高速增長有望持續(xù)。電站運(yùn)營為重資產(chǎn)行業(yè)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源以及資金成本優(yōu)勢保障電站運(yùn)營商電站規(guī)模持續(xù)增長。