【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】3月6日，深交所披露中電科思儀科技股份有限公司(下稱 “思儀科技”)創(chuàng)業(yè)板IPO審核問詢函回復(fù)，公司就關(guān)聯(lián)交易、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流、研發(fā)投入等市場關(guān)注問題作出說明。這是思儀科技在2023年撤回科創(chuàng)板上市申請后，第二次沖擊A股資本市場。
 

　　作為國內(nèi)電子測量儀器領(lǐng)域的重點企業(yè)，思儀科技主營整機、測試系統(tǒng)、整部件等產(chǎn)品，控股股東為中國電子科技集團有限公司，持股比例達69.27%。回溯上市歷程，公司曾于2022年末申報科創(chuàng)板IPO，在經(jīng)歷一輪問詢后，于2023年6月主動撤回申請，此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，再度將獨立性與盈利質(zhì)量問題推向臺前。
 

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年及2025年上半年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.49億元、21.53億元、20.52億元、9.93億元；歸母凈利潤2.28億元、1.90億元、2.75億元、1.60億元，業(yè)績呈現(xiàn)一定波動。值得注意的是，2025年上半年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負(fù)，思儀科技解釋稱，主要受上半年銷售回款季節(jié)性偏少、備貨量增加影響，屬于行業(yè)季節(jié)性特征，并非業(yè)務(wù)與議價能力出現(xiàn)重大變化。
 

　　關(guān)聯(lián)交易問題仍是本次審核的核心焦點。報告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品及提供勞務(wù)的金額占營收比例分別為24.86%、23.67%、33.53%、36.60%，呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢；向關(guān)聯(lián)方采購占比分別為18.67%、10.91%、13.27%、20.31%。中國電科下屬單位既是公司第一大客戶，也是第一大供應(yīng)商，關(guān)聯(lián)依存度較為突出。
 

　　對此，思儀科技表示，關(guān)聯(lián)交易主要基于中國電科體系內(nèi)科研、生產(chǎn)需求及產(chǎn)業(yè)鏈分工形成，交易定價公允、用途獨立，不構(gòu)成一攬子交易，具備商業(yè)合理性。但持續(xù)攀升的關(guān)聯(lián)銷售占比，仍引發(fā)市場對公司業(yè)務(wù)獨立性的討論。
 

　　與此同時，公司應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)走高，報告期各期末賬面價值分別為2.79億元、4.77億元、7.27億元、9.79億元，逐年大幅增長。其中，對中國電科下屬單位的應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)分別為 1.19億元、2.26億元、3.89億元、5.57億元。公司稱，增長主要源于業(yè)務(wù)擴張與國企結(jié)算周期特點，截至2026年1月末，各期期后回款比例分別達98.63%、95.82%、88.82%、80.17%，回款質(zhì)量整體可控，并已建立專項跟蹤機制保障資金回籠。
 

　　研發(fā)投入方面，報告期內(nèi)公司研發(fā)費用率分別為8.54%、17.40%、22.35%、20.04%，被深交所指出低于國內(nèi)同行平均水平。公司回應(yīng)稱，與國外同行相比，2023 至 2024 年研發(fā)費用率已處于領(lǐng)先水平；低于國內(nèi)同行主要因營收規(guī)模較大攤薄了費用率，整體投入水平具備合理性。
 

　　業(yè)內(nèi)人士指出，思儀科技背靠央企資源，在技術(shù)與客戶資源上具備優(yōu)勢，但關(guān)聯(lián)交易占比過高、應(yīng)收賬款增長較快、現(xiàn)金流階段性承壓等問題，仍是上市審核中需要持續(xù)驗證的關(guān)鍵點。此次回復(fù)問詢后，公司能否順利通過創(chuàng)業(yè)板審核，實現(xiàn)二度上市目標(biāo)，仍有待市場觀察。