【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】5月18日，譜尼測試(300887)披露近期機構調研動態(tài)。公司于4月27日至5月13日期間，通過業(yè)績說明會、線上路演及電話會議等多種形式，接待了中金公司、長江證券、華安基金、麥格理等46 家國內外知名機構的聯(lián)合調研。公司董事長宋薇、總經理張英杰、董事會秘書李小冬及財務負責人楊鵬遠等核心管理層悉數(shù)出席，圍繞2025年業(yè)績修復、2026年一季度經營韌性、新興業(yè)務布局進展及中長期戰(zhàn)略規(guī)劃等核心議題，與機構投資者展開深度交流，傳遞公司轉型發(fā)展信心。
 

　　2025年業(yè)績：盈利修復顯著，現(xiàn)金流大幅改善
 

　　2025年，譜尼測試聚焦“盈利修復+降本增效”雙核心戰(zhàn)略，在傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)化與新興賽道投入的平衡中，實現(xiàn)經營質量顯著提升。全年實現(xiàn)營業(yè)收入13.65億元；歸母凈利潤同比改善30.97%，虧損幅度大幅收窄；經營性現(xiàn)金流表現(xiàn)尤為亮眼，同比大幅改善202.73%，資金周轉效率顯著提升，財務結構持續(xù)優(yōu)化。
 

　　業(yè)績改善核心驅動因素清晰：
 

　　傳統(tǒng)業(yè)務精益化管理：對食品、環(huán)境等成熟領域客戶強化信用評級與回款管控，主動縮減欠款超期嚴重客戶的合作規(guī)模，嚴控壞賬風險，同時優(yōu)化資源配置，聚焦高毛利優(yōu)質客戶。
 

　　資產減值充分計提：2025年合計計提信用減值損失8280萬元、資產減值損失3525萬元，對應收賬款及長期資產進行全面減值處理，輕裝上陣為后續(xù)盈利釋放奠定基礎。
 

　　新興業(yè)務蓄力賦能：盡管生物醫(yī)藥、新能源等領域前期實驗室建設與資質投入較大，短期拖累利潤，但長期技術壁壘與客戶資源積累成效顯著，為后續(xù)業(yè)績增長培育核心引擎。
 

　　2026年一季度：淡季逆勢增長，盈利韌性凸顯
 

　　2026年一季度，檢測行業(yè)傳統(tǒng)淡季特征明顯，食品、環(huán)境等常規(guī)業(yè)務需求偏弱，但譜尼測試憑借業(yè)務結構優(yōu)化與新興賽道發(fā)力，實現(xiàn)逆勢穩(wěn)健增長。期內實現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，同比增長4.49%；歸母凈利潤同比改善37.38%，虧損幅度進一步收窄，盈利修復趨勢持續(xù)強化。
 

　　管理層表示，一季度業(yè)績超預期，核心得益于新興業(yè)務貢獻提升：生物醫(yī)藥、新能源電池、醫(yī)療器械等領域訂單穩(wěn)步增長，有效對沖傳統(tǒng)淡季壓力，多點支撐的業(yè)務格局已初步形成，盈利增長的穩(wěn)定性持續(xù)增強。
 

　　新興業(yè)務多點開花，高增長賽道全面突破
 

　　作為國內第三方檢測龍頭，譜尼測試近年來加速向高附加值、高增長賽道轉型，目前已在生物醫(yī)藥、新能源汽車及電池、醫(yī)療器械、化妝品、低空經濟等領域形成差異化競爭優(yōu)勢，新興業(yè)務進入收獲期。
 

　　生物醫(yī)藥領域：國內少數(shù)同時擁有 NMPA 藥物 GLP 認證(覆蓋8項資質)與 AAALAC 國際實驗動物認證的 “雙資質” 機構，可提供從藥物臨床前研究到臨床試驗的全鏈條 CRO/CDMO 服務，客戶覆蓋國內創(chuàng)新藥企與跨國藥企，訂單規(guī)模持續(xù)擴大。
 

　　新能源汽車及電池檢測：深度綁定特斯拉、蔚來、理想等頭部車企，提供電池安全、整車性能、電磁兼容等全項檢測服務，受益于新能源汽車行業(yè)高景氣度，業(yè)務增速顯著高于行業(yè)平均水平。
 

　　醫(yī)療器械檢測：資質齊全，報告符合國內及 CE、FDA 等國際認證標準，可覆蓋從原料研發(fā)到產品上市的全流程檢測需求，精準對接國內醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展需求。
 

　　其他新興領域：化妝品檢測依托合規(guī)化需求增長快速起量；低空經濟、特種設備等賽道提前布局，已完成核心實驗室建設與資質申請，未來有望成為新的增長極。
 

　　機構關注焦點與未來戰(zhàn)略規(guī)劃
 

　　調研過程中，機構投資者重點關注公司新興業(yè)務盈利時間表、現(xiàn)金流可持續(xù)性、AI 技術賦能及資本開支規(guī)劃等問題。管理層回應稱，2026 年公司將堅持 “提質增效、聚焦高成長” 核心策略，重點推進四大方向：
 

　　深耕大客戶戰(zhàn)略：聚焦生物醫(yī)藥、新能源等領域頭部客戶，深化長期合作，提升單客戶價值貢獻。
 

　　嚴控成本與資本開支：優(yōu)化實驗室產能利用率，壓降非必要支出，聚焦核心賽道投入，保障現(xiàn)金流持續(xù)改善。
 

　　AI 技術賦能檢測全流程：推動 AI 在樣品管理、數(shù)據(jù)處理、報告生成等環(huán)節(jié)的應用，提升檢測效率與準確率，降低運營成本。
 

　　加速新興業(yè)務盈利釋放：隨著實驗室產能逐步爬坡與客戶規(guī)模化拓展，預計2026年下半年起，生物醫(yī)藥、新能源等新興業(yè)務將逐步實現(xiàn)盈利，成為公司業(yè)績增長的核心驅動力。
 

　　此次46家機構密集調研，充分體現(xiàn)資本市場對譜尼測試轉型成效與成長潛力的高度認可。公司傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健優(yōu)化、新興業(yè)務加速突破的發(fā)展格局已清晰成型，隨著各項戰(zhàn)略落地，未來有望持續(xù)實現(xiàn)盈利修復與高質量增長，為投資者創(chuàng)造長期價值。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。