【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月22日，金卡智能(300349)發(fā)布2025年年報。報告顯示，公司2025年營業(yè)收入為32.27億元，同比增長5.26%；歸母凈利潤為2.66億元，同比下降26.16%；扣非歸母凈利潤為2.33億元，同比下降24.16%；基本每股收益0.64元。
 

圖片來源：金卡智能公告
 

　　增收不增利：盈利端承壓顯著
 

　　2025年，金卡智能呈現(xiàn)出 “營收微增、利潤下滑” 的典型增收不增利特征，核心原因集中在盈利能力與成本費用兩端。
 

　　1. 毛利率持續(xù)下滑，盈利空間被擠壓
 

　　公司全年綜合毛利率為37.12%，較2024年的39.74%下降2.62個百分點，凈利率同步下滑3.74個百分點至8.24%。這一變化主要受行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價格戰(zhàn)以及原材料成本波動影響。作為國內(nèi)智能燃氣表龍頭企業(yè)，金卡智能核心業(yè)務(wù)面臨激烈的同質(zhì)化競爭，為穩(wěn)固市場份額，公司不得不下調(diào)產(chǎn)品價格，直接導(dǎo)致毛利率下滑。
 

　　從季度數(shù)據(jù)看，第四季度毛利率為39.70%，同比上升3.30個百分點、環(huán)比上升3.01個百分點，顯示出公司在年末通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本管控等措施，盈利能力有所修復(fù)，但全年整體盈利水平仍未回到上年同期。
 

　　2. 研發(fā)投入加碼，費用端壓力增大
 

　　為應(yīng)對行業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢，金卡智能持續(xù)加大研發(fā)投入。2025年公司研發(fā)費用達2.39億元，同比增長6.70%，研發(fā)投入占營收比例約7.4%。公司構(gòu)建了集技術(shù)預(yù)研、平臺建設(shè)、解決方案于一體的多層次研發(fā)體系，部署 AI 服務(wù)器集群、推廣 AI 辦公助手，聚焦氫能計量、AI 大模型等前沿技術(shù)研發(fā)，雖為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，但短期增加了費用支出，進一步壓縮利潤空間。
 

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營亮點
 

　　1. 核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，海外市場成增長引擎
 

　　金卡智能主營業(yè)務(wù)圍繞數(shù)字燃氣、數(shù)字水務(wù)、數(shù)字能源和數(shù)字過程四大場景，提供智能終端、IoT 大數(shù)據(jù)平臺及行業(yè)應(yīng)用軟件等端到端解決方案。其中，智能民用燃氣終端及系統(tǒng)、智能工商業(yè)燃氣終端及系統(tǒng)為核心收入來源，2025年保持穩(wěn)健增長。
 

　　海外業(yè)務(wù)成為重要增長點，2025年公司海外銷售額同比增長49.79%，在東南亞、歐洲等市場實現(xiàn)突破，有效對沖了國內(nèi)市場的競爭壓力。
 

　　2. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化
 

　　公司持續(xù)推進產(chǎn)品高端化、智能化升級，超聲波燃氣表、智能水務(wù)終端等產(chǎn)品占比逐步提升。同時，依托物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)，為燃氣、水務(wù)公司提供智慧運營管理系統(tǒng)，推動從單一設(shè)備銷售向“設(shè)備+系統(tǒng)+服務(wù)”的綜合解決方案轉(zhuǎn)型，提升客戶粘性與附加值。
 

　　現(xiàn)金流與分紅情況
 

　　2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.02億元，較2024年的3.65億元有所下降，但仍保持正向流入，整體現(xiàn)金流狀況穩(wěn)健。
 

　　分紅方面，金卡智能上市以來已累計實施現(xiàn)金分紅13次，累計分紅12.48億元。2025年公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.5元(含稅)，合計派現(xiàn)約1.04億元，分紅比例約39.1%，體現(xiàn)了公司對股東的回報意愿。
 

　　行業(yè)背景與未來展望

        同日，金卡智能發(fā)布2026年一季報。報告顯示，公司一季度營業(yè)收入為6.09億元，同比下降13.23%；歸母凈利潤為2971.79萬元，同比下降32.00%；扣非歸母凈利潤為1850.30萬元，同比下降48.91%；基本每股收益0.07元。
 

　　智能燃氣表行業(yè)正處于存量競爭與智能化升級并存的階段，市場集中度逐步提升，但價格戰(zhàn)、同質(zhì)化競爭仍是行業(yè)共性問題。2025年，行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)出現(xiàn) “增收不增利” 現(xiàn)象，金卡智能的業(yè)績表現(xiàn)正是行業(yè)現(xiàn)狀的縮影。
 

　　展望未來，公司將繼續(xù)聚焦能源計量數(shù)字化賽道，深化 AI 技術(shù)與產(chǎn)品融合，加大海外市場拓展力度，同時通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、嚴控成本費用，改善盈利能力。隨著智慧燃氣、智慧水務(wù)滲透率的持續(xù)提升，以及氫能等新興領(lǐng)域的布局，金卡智能有望逐步走出盈利低谷，實現(xiàn)高質(zhì)量增長。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。