【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月29日，海興電力(603556)正式披露2026年第一季度報告，報告期內(nèi)公司整體經(jīng)營呈現(xiàn)“營收高增長、利潤同比下滑”的分化態(tài)勢，核心財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼但盈利端面臨一定壓力，折射出公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的發(fā)展特征。
 

圖片來源：海興電力公告
 

　　一季報核心財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元，較上年同期的7.84億元同比大幅增長43.58%，營收規(guī)模實現(xiàn)顯著突破，主要得益于公司各項業(yè)務(wù)收入的全面同比增長，彰顯出業(yè)務(wù)布局的整體韌性與市場拓展的積極成效。與此同時，盈利端表現(xiàn)則有所承壓，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸母凈利潤9092.62萬元，較上年同期的1.41億元同比下滑35.50%；扣非歸母凈利潤表現(xiàn)更趨謹(jǐn)慎，達(dá)到7672.97萬元，同比下滑幅度擴大至46.32%，核心盈利指標(biāo)的下滑反映出公司短期盈利效率面臨挑戰(zhàn)。
 

　　對于利潤下滑的核心原因，公司在一季報中明確說明，主要系新業(yè)務(wù)增速較快導(dǎo)致毛利率結(jié)構(gòu)性下降及匯率波動雙重因素影響所致。從盈利效率指標(biāo)來看，2026年一季度公司毛利率為32.87%，較上年同期下降9.56個百分點，環(huán)比也下降1.71個百分點；凈利率為7.91%，較上年同期下降10.07個百分點，雖較上一季度回升8.25個百分點，但整體盈利水平仍有明顯回落，進一步印證了毛利率下滑對利潤的直接擠壓作用。
 

　　費用端的變化也對盈利形成一定拖累。報告期內(nèi)，公司期間費用合計達(dá)到2.77億元，較上年同期增加1.38億元；期間費用率攀升至24.58%，較上年同期上升6.83個百分點。分費用類型來看，銷售費用同比增長19.49%，管理費用同比增長59.83%，研發(fā)費用同比增長20.68%，財務(wù)費用同比增幅更是達(dá)到101.06%，費用的全面增長進一步壓縮了利潤空間，這與公司業(yè)務(wù)拓展期人員增長、市場投入加大及研發(fā)持續(xù)發(fā)力的發(fā)展階段特征密切相關(guān)。
 

　　其他關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)方面，報告期內(nèi)公司基本每股收益為0.19元/股，較上年同期的0.29元/股同比下降34.48%，與凈利潤變動趨勢保持一致；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.22%，較上年同期的1.96%減少0.74個百分點，盈利效率有所回落。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至一季度末，公司總資產(chǎn)為99.59億元，較上年度末增長0.23%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為74.60億元，較上年度末增長1.12%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定，財務(wù)狀況整體穩(wěn)健。
 

　　從業(yè)務(wù)背景來看，海興電力主營智能用電、智能配電、系統(tǒng)及解決方案等業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品涵蓋智能電能表等，業(yè)務(wù)遍及全球90多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務(wù)占比超過67%。近年來，公司積極拓展智能水務(wù)、數(shù)字能源等新業(yè)務(wù)，2025年智慧水務(wù)、數(shù)字能源營收分別同比增長1671%、147%，新業(yè)務(wù)的快速放量雖有效拉動了營收增長，但由于新業(yè)務(wù)毛利率相對較低(如數(shù)字能源毛利率曾低至1.96%)，導(dǎo)致整體毛利率出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降，這也是一季度利潤下滑的核心誘因之一。此外，公司結(jié)算涉及多種貨幣，匯率波動對盈利的影響也較為直接。
 

　　總體而言，海興電力2026年一季度營收的高增長體現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)拓展的成效及行業(yè)需求的支撐，而凈利下滑則主要是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的階段性現(xiàn)象，隨著新業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐步釋放、毛利率穩(wěn)步提升，以及匯率波動的合理對沖，公司盈利有望逐步改善。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。