【儀表網 行業(yè)財報】4月27日，中核科技(000777)披露2025年年度報告。財報顯示，公司全年經營業(yè)績呈現(xiàn) “營收小幅收縮、盈利明顯承壓” 的態(tài)勢，核心核工程閥門業(yè)務保持增長，受傳統(tǒng)業(yè)務下滑及盈利因素影響，整體業(yè)績同比回落。
圖片來源：中核科技公告
2025年，中核科技實現(xiàn)營業(yè)收入17.31億元，較2024年的18.43億元同比下降6.08%；歸母凈利潤1.70億元，同比下降25.92%(2024年為2.29億元)；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤1.49 億元，同比降幅達29.41%，盈利質量有所承壓。
每股收益方面，公司2025年基本每股收益為0.44元，加權平均凈資產收益率為7.67%，較上年同期有所回落。盈利能力指標上，全年銷售毛利率為21.42%，同比微升0.41個百分點；但銷售凈利率降至9.81%，較2024年下降2.63個百分點，盈利效率有所弱化。
從單季度表現(xiàn)來看，2025年第四季度業(yè)績壓力尤為突出：單季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，同比下降20.71%；歸母凈利潤5832.65萬元，同比大幅下降48.67%，成為全年業(yè)績下滑的主要拖累項。
從業(yè)務板塊來看，公司核心的核工程閥門業(yè)務展現(xiàn)出強勁韌性，成為全年唯一實現(xiàn)增長的板塊。2025年，核工程閥門業(yè)務收入同比增長18.30%，占總營業(yè)收入比重升至57.31%，首次成為公司第一大收入來源，業(yè)務核心地位進一步鞏固。該板塊高毛利特性帶動公司整體毛利率保持穩(wěn)定，其中閥門制造業(yè)務毛利率同比提升0.99個百分點。
傳統(tǒng)業(yè)務方面，石油石化閥門及其他工業(yè)閥門業(yè)務受行業(yè)周期、市場競爭加劇及訂單結構調整影響，收入規(guī)模同比收縮。其中，石油石化產品收入占比降至23.44%，毛利率同比下降1.71個百分點；其他閥門業(yè)務毛利率下降2.64個百分點，傳統(tǒng)業(yè)務的收縮一定程度上抵消了核工程閥門業(yè)務的增長貢獻。
區(qū)域收入分布上，公司業(yè)務仍高度集中于國內市場，華北地區(qū)收入占比達42.01%，華東地區(qū)占比34.91%，兩大區(qū)域合計貢獻超七成營收；境外市場收入占比僅7.46%，海外拓展節(jié)奏放緩，區(qū)域集中度進一步提升。
對于業(yè)績同比下滑，公司及行業(yè)分析指出主要受多重因素影響：
傳統(tǒng)業(yè)務收縮：石油石化、公用工程等領域閥門市場競爭加劇，低價競爭導致訂單毛利下滑，同時部分傳統(tǒng)客戶投資放緩，訂單交付量減少，拖累整體營收規(guī)模。
成本與費用壓力：報告期內原材料價格波動、人工及制造費用上升，疊加稅金及附加同比增長 51.13%，進一步擠壓盈利空間；同時應收賬款規(guī)模持續(xù)增長，回款周期延長，資金占用成本上升。
訂單交付節(jié)奏影響：部分大額核工程閥門訂單尚處生產周期，未到確認收入節(jié)點，導致年內營收確認不及預期，而相關成本費用已按期列支，階段性影響當期利潤。
非經常性損益減少：扣非凈利潤降幅大于歸母凈利潤，主要系當期確認的投資收益等非經常性損益較上年同期減少，對利潤的支撐力度減弱。
利潤分配方面，公司同步披露2025年度分紅預案：以總股本383,471,493股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.12元(含稅)，不送紅股、不以資本公積金轉增股本，持續(xù)回報投資者。
作為中核集團旗下核工業(yè)閥門核心平臺，中核科技長期深耕核電、核化工高端閥門領域，是國內核電閥門國產化的核心推動者。未來，公司將繼續(xù)聚焦核工程主業(yè)，緊抓國內核電機組批復建設、核電閥門國產化替代加速的行業(yè)機遇，重點推進華龍一號、“國和一號” 等三代、四代核電高端閥門的研發(fā)與交付，擴大核工程閥門業(yè)務規(guī)模與市場份額。
同時，公司將優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務結構，壓縮低毛利訂單，拓展高附加值石化、新能源領域閥門業(yè)務；加強成本管控與應收賬款管理，提升運營效率與盈利質量；穩(wěn)步推進海外市場拓展，提升境外收入占比，降低國內市場波動風險，推動公司從 “核閥龍頭” 向 “全球高端閥門服務商” 邁進。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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