【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】7月13日，鼎信通訊(603421.SH)發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告，披露上半年經(jīng)營仍深陷虧損泥潭。根據(jù)預(yù)告數(shù)據(jù)，公司上半年歸母凈利潤預(yù)虧1.8億元至2.1億元，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤虧損1.84億元至2.2億元。雖然虧損規(guī)模相較往年有所收窄，但在剛解除國網(wǎng)、南網(wǎng)雙重市場限制的背景下，持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，反映出公司丟失的市場份額、客戶信任難以在短期內(nèi)修復(fù)。
 

　　連續(xù)三年半年報虧損，解禁后業(yè)績未見回暖
 

　　梳理近年半年報業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，鼎信通訊已經(jīng)連續(xù)三個上半年出現(xiàn)虧損。2024年上半年虧損4864.80萬元，2025年虧損規(guī)模大幅擴大至2.19億元，2026年上半年虧損依舊維持1.8億元以上。單從數(shù)據(jù)來看，今年虧損同比小幅收窄，歸母凈利潤同比減虧幅度在4.18%-17.87%區(qū)間，扣非凈利潤同比減虧1.35%-17.49%，但企業(yè)核心經(jīng)營難題并未得到實質(zhì)性化解。
 

　　公司在公告中，將持續(xù)虧損歸結(jié)為兩大核心因素：一是電力主業(yè)雖恢復(fù)投標資質(zhì)，卻未能拿下2026年國網(wǎng)、南網(wǎng)首批項目訂單，上半年無新增業(yè)務(wù)增量；二是房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整帶動消防配套市場持續(xù)萎縮，消防板塊營收承壓。
 

　　此前市場曾對公司解禁抱有業(yè)績反彈預(yù)期：2025年10月，南方電網(wǎng)15 個月市場禁入期限到期；2026年 2月，國家電網(wǎng)為期兩年的供應(yīng)商黑名單限制正式解除，兩大核心客戶的準入門檻全部放開。但解禁后的首輪招標，鼎信通訊顆粒無收，2026年一季度單季虧損便達到9368.67萬元，上半年虧損延續(xù)。
 

　　面對投資者的疑問，公司在上交所互動平臺解釋，招投標中標評判綜合價格、商務(wù)資質(zhì)、服務(wù)、誠信評級等多重維度，過去兩年業(yè)務(wù)停滯，各項行業(yè)評分需要重新積累。長達兩年的市場斷檔，不僅直接流失訂單，更造成客戶合作關(guān)系斷裂、行業(yè)綜合競爭力下滑，短期難以補齊短板。
 

　　另一邊，消防業(yè)務(wù)增長邏輯遭遇重創(chuàng)。公司消防產(chǎn)品主營火災(zāi)報警及聯(lián)動控制系統(tǒng)，行業(yè)需求和地產(chǎn)開工、竣工規(guī)模深度綁定。當下房地產(chǎn)行業(yè)進入深度調(diào)整周期，新房銷售疲軟、房企資金承壓，住宅與商業(yè)地產(chǎn)項目大量縮減、延期，消防設(shè)備配套需求大幅縮水。盡管公司積極布局工業(yè)消防，開拓化工、基建等脫離地產(chǎn)的賽道，但新業(yè)務(wù)帶來的增量，暫時無法抵消傳統(tǒng)市場的下滑缺口。
 

　　資本市場也給出了負面反饋，截至7月15日收盤，鼎信通訊股價僅5.68元/股，總市值37.04億元。對比公司巔峰時期年營收超36億元的規(guī)模，當前市值充分體現(xiàn)出資本對企業(yè)中長期發(fā)展前景的悲觀情緒。
 

　　手握高研發(fā)投入，卻難抵兩大主業(yè)經(jīng)營危機
 

　　鼎信通訊2008年成立，2016年登陸上交所。企業(yè)依靠自研芯片、軟件開發(fā)平臺構(gòu)建核心競爭力，業(yè)務(wù)覆蓋電力計量、智慧配網(wǎng)、新能源、智慧水務(wù)、智慧路燈等賽道，是典型研發(fā)導(dǎo)向型電力通信廠商。
 

　　從研發(fā)投入來看，公司技術(shù)儲備十分充足：2025年全年研發(fā)投入3.88億元，占全年營收比例高達25.83%；研發(fā)人員671人，占全體員工近三成。全年新增發(fā)明專利申請82項、授權(quán)43項，新增軟件著作權(quán) 61項，高額研發(fā)投入在行業(yè)內(nèi)處于上游水平。但充足的技術(shù)儲備，沒能對沖外部政策、行業(yè)周期帶來的經(jīng)營沖擊。
 

　　電力產(chǎn)品是公司營收基本盤，2025年該板塊總收入11.45億元，核心產(chǎn)品盈利水平全線下滑：采集終端設(shè)備營收2.76億元，毛利率同比下滑7.04個百分點；載波模塊及配套芯片營收1.94億元，毛利率同比下降4.13個百分點。
 

　　國網(wǎng)、南網(wǎng)是電力業(yè)務(wù)核心客戶，2024年2月、7月公司先后被兩大電網(wǎng)限制準入，電力業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇致命打擊。2024年依靠存量訂單勉強維持營收，2025年存量訂單消化完畢，電網(wǎng)招投標業(yè)務(wù)近乎停滯，直接拖累整體盈利。
 

　　曾被視作第二增長曲線的消防板塊，同樣遭遇滑鐵盧。2025年消防產(chǎn)品整體營收2.75億元，旗下消防子公司營收同比大幅下滑43.61%，地產(chǎn)下行周期直接壓制行業(yè)需求。
 

　　股權(quán)架構(gòu)完成調(diào)整，為扭轉(zhuǎn)頹勢提供治理支撐
 

　　業(yè)務(wù)端持續(xù)承壓的同時，公司股權(quán)與管理層結(jié)構(gòu)完成一輪梳理優(yōu)化。2025年11月，創(chuàng)始人曾繁憶、王建華解除一致行動協(xié)議，公司實控人變更為曾繁憶一人，其持股比例27.02%；王建華持有14.04%股份，并承諾不會爭奪公司控制權(quán)。
 

　　當前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，第三大股東張啟持股9.29%，王天宇以4.92%持股位列第四。本次控制權(quán)調(diào)整理順了高層決策體系，有利于統(tǒng)一經(jīng)營戰(zhàn)略、提升內(nèi)部決策效率，為后續(xù)改善經(jīng)營、走出虧損困境提供了治理層面的利好條件。
 

　　整體來看，鼎信通訊雖已解除“兩網(wǎng)”市場準入限制、完成內(nèi)部股權(quán)梳理、保持高強度技術(shù)研發(fā)，但受兩年市場空白帶來的行業(yè)評級缺口、地產(chǎn)下行拖累消防業(yè)務(wù)兩大核心難題制約，短期業(yè)績回暖難度較大，企業(yè)仍需長期積累行業(yè)口碑、拓展多元化客戶，才能逐步修復(fù)經(jīng)營基本面。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。