【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】8月27日，東軟載波(300183.SZ)披露2026年半年度財務報告。作為國內能源互聯(lián)網(wǎng)與自主可控集成電路領域的老牌上市企業(yè)，公司本期受電網(wǎng)招標周期切換、下游工程市場走弱影響，整體業(yè)績承壓由盈轉虧，但經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善，集成電路與智能化業(yè)務盈利水平迎來修復信號，板塊分化特征明顯。
 

圖片來源：東軟載波半年度報告
 

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.15億元，同比下滑17.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2901.32萬元，同比大幅下滑314.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損3429.02萬元，主業(yè)階段性承壓明顯?，F(xiàn)金流層面呈現(xiàn)亮眼反差，報告期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達2908.26萬元，同比激增333.84%，公司表示，現(xiàn)金流大幅改善主要源于增值稅退稅規(guī)模增加、當期稅金支付減少，資金周轉質量得到優(yōu)化。
 

　　從盈利水平來看，公司整體營業(yè)成本的下降幅度不及營業(yè)收入降幅，綜合盈利空間受到擠壓，三大業(yè)務板塊毛利率呈現(xiàn)分化走勢。其中核心的電力線載波通信系列毛利率為34.71%，同比回落3.64個百分點；集成電路業(yè)務毛利率回升至11.75%，同比提升3.89個百分點；智能化業(yè)務毛利率達到39.27%，同比上漲4.13個百分點，高附加值業(yè)務占比提升帶動板塊盈利能力修復。
 

　　分產(chǎn)品經(jīng)營數(shù)據(jù)進一步拆解業(yè)績變化邏輯。電力線載波通信系列依舊是公司第一大收入來源，上半年實現(xiàn)營收2.59億元，同比下降20.52%。業(yè)績下滑的核心原因在于智能配電網(wǎng)行業(yè)正處于招標結構調整、產(chǎn)品技術標準切換的過渡期，電網(wǎng)終端、通信單元產(chǎn)品供貨節(jié)奏放緩，疊加行業(yè)市場競爭加劇，需求進入階段性低谷，直接拖累公司整體利潤表現(xiàn)。長期來看，隨著 “十五五” 電網(wǎng)投資規(guī)劃落地，配網(wǎng)智能化改造市場仍具備較大成長空間。
 

　　集成電路業(yè)務展現(xiàn)出較強韌性，上半年實現(xiàn)營收1.40億元，同比僅微降1.49%，收入下滑幅度顯著收窄。盡管通用 MCU 市場整體仍處于需求偏弱、價格競爭激烈的環(huán)境，公司主動優(yōu)化產(chǎn)品結構，將研發(fā)與市場資源向白色家電、鋰電池管理、工業(yè)控制等高附加值賽道傾斜，高毛利產(chǎn)品出貨占比提升，最終實現(xiàn)毛利率逆勢上行，業(yè)務邊際改善趨勢明確。公司芯片產(chǎn)品覆蓋載波通信芯片、通用 MCU、電源管理芯片等品類，廣泛服務于電網(wǎng)、家電、儀器儀表等物聯(lián)網(wǎng)場景，國產(chǎn)替代空間廣闊。
 

　　智能化業(yè)務本期營收1415.18萬元，同比大幅下滑58.22%，收入端承壓主要受到房地產(chǎn)、市政工程項目建設節(jié)奏放緩影響。不過公司調整業(yè)務策略，減少低毛利工程類項目投放，重點布局工業(yè)智能化、軌道交通、商業(yè)綜合體等高附加值系統(tǒng)解決方案，業(yè)務結構優(yōu)化推動毛利率明顯抬升，為后續(xù)業(yè)務盈利反轉打下基礎。
 

　　整體來看，2026年上半年東軟載波遭遇電網(wǎng)周期調整、下游需求疲軟帶來的短期經(jīng)營壓力，傳統(tǒng)主力載波業(yè)務收入和盈利雙雙走弱，最終導致凈利潤轉虧。但值得關注的是，兩大創(chuàng)新業(yè)務盈利水平同步修復，經(jīng)營現(xiàn)金流大幅好轉，體現(xiàn)出公司在成本管控、產(chǎn)品結構優(yōu)化層面取得階段性成效。后續(xù)隨著電網(wǎng)新一輪招標啟動、芯片國產(chǎn)替代持續(xù)推進以及南海雙總部儲能、智能電力裝備項目落地，公司將持續(xù)依托“芯片?模組?終端?系統(tǒng)?服務”完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，對沖周期波動風險，打開非電網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)、綜合能源服務等新增長曲線。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。