【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月21日，平高電氣(600312)公布2026年一季報，公司營業(yè)收入為24.5億元，同比下降2.4%；歸母凈利潤為4.15億元，同比上升15.8%；扣非歸母凈利潤為4.07億元，同比上升14.5%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-10.35億元，同比下降88.9%；EPS(全面攤薄)為0.3057元。
 

圖片來源：平高電氣公告
 

　　盡管一季度營收同比小幅下滑，但公司歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，且扣非凈利潤增速與歸母凈利潤增速基本一致，表明公司利潤增長主要來源于主營業(yè)務(wù)，盈利質(zhì)量扎實。這一表現(xiàn)得益于公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控成本費用，以及高毛利的特高壓、超高壓開關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)占比提升，推動整體盈利能力上行。
 

　　截至一季度末，公司總資產(chǎn)216.87億元，較上年末略有下降；歸母凈資產(chǎn)116.68億元，較上年末增長3.70%，顯示公司資產(chǎn)運營效率提升，股東權(quán)益持續(xù)積累，財務(wù)基本面保持穩(wěn)健。
 

　　一季度公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-10.35億元，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)且降幅顯著，成為業(yè)績中最突出的壓力點。公司解釋稱，主要系一季度為履行社會責(zé)任，加大回款力度、縮短付款賬期，同時疊加項目交付、原材料采購等經(jīng)營性支出增加，導(dǎo)致現(xiàn)金流出規(guī)模擴大。短期現(xiàn)金流承壓，或?qū)救粘＿\營、項目投入帶來一定資金壓力，但也反映出公司在客戶合作、供應(yīng)鏈管理上的主動調(diào)整。
 

　　平高電氣是國務(wù)院國資委控股的特高壓核心龍頭企業(yè)，主營中壓、高壓、超高壓、特高壓交直流開關(guān)設(shè)備研發(fā)、制造與銷售，是國家電網(wǎng)核心供應(yīng)商，特高壓 GIS 設(shè)備市占率超 30%，技術(shù)與市場地位穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。
 

　　2026年一季度，公司業(yè)務(wù)端持續(xù)受益于“十五五”特高壓建設(shè)加速、國家電網(wǎng)投資加碼(2026 年國網(wǎng)計劃投資7000億元，同比增7.6%)。3月31日，公司及子公司、合營公司中標(biāo)國家電網(wǎng)2026年度四大類核心采購項目，合計中標(biāo)金額約12.23億元，占2024年營業(yè)收入的9.86%，涵蓋輸變電、特高壓及青藏鐵路電氣化外電配套等關(guān)鍵領(lǐng)域，為后續(xù)業(yè)績釋放提供充足訂單支撐。
 

　　平高電氣2026年一季報呈現(xiàn) “營收微降、利潤高增、現(xiàn)金流承壓” 的結(jié)構(gòu)性特征：短期營收波動或受行業(yè)交付節(jié)奏、市場需求階段性調(diào)整影響，但公司憑借核心技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)盈利能力逆勢提升，彰顯龍頭韌性；經(jīng)營現(xiàn)金流短期承壓屬于階段性調(diào)整，長期看，在手訂單飽滿、特高壓建設(shè)持續(xù)推進，公司業(yè)績增長確定性較強。
 

　　未來，隨著特高壓項目集中交付、海外市場拓展(如沙特、墨西哥等高端單品出口)及新業(yè)務(wù)(儲能柜、環(huán)保開關(guān))布局落地，公司有望持續(xù)釋放業(yè)績潛力，鞏固行業(yè)地位。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。