【儀表網 行業(yè)財報】4月21日，平高電氣(600312)公布2026年一季報，公司營業(yè)收入為24.5億元，同比下降2.4%；歸母凈利潤為4.15億元，同比上升15.8%；扣非歸母凈利潤為4.07億元，同比上升14.5%；經營現(xiàn)金流凈額為-10.35億元，同比下降88.9%；EPS(全面攤薄)為0.3057元。
圖片來源：平高電氣公告
盡管一季度營收同比小幅下滑，但公司歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均實現(xiàn)兩位數增長，且扣非凈利潤增速與歸母凈利潤增速基本一致，表明公司利潤增長主要來源于主營業(yè)務，盈利質量扎實。這一表現(xiàn)得益于公司持續(xù)優(yōu)化產品結構、嚴控成本費用，以及高毛利的特高壓、超高壓開關設備業(yè)務占比提升，推動整體盈利能力上行。
截至一季度末，公司總資產216.87億元，較上年末略有下降；歸母凈資產116.68億元，較上年末增長3.70%，顯示公司資產運營效率提升，股東權益持續(xù)積累，財務基本面保持穩(wěn)健。
一季度公司經營現(xiàn)金流凈額為-10.35億元，同比由正轉負且降幅顯著，成為業(yè)績中最突出的壓力點。公司解釋稱，主要系一季度為履行社會責任，加大回款力度、縮短付款賬期，同時疊加項目交付、原材料采購等經營性支出增加，導致現(xiàn)金流出規(guī)模擴大。短期現(xiàn)金流承壓，或對公司日常運營、項目投入帶來一定資金壓力，但也反映出公司在客戶合作、供應鏈管理上的主動調整。
平高電氣是國務院國資委控股的特高壓核心龍頭企業(yè)，主營中壓、高壓、超高壓、特高壓交直流開關設備研發(fā)、制造與銷售，是國家電網核心供應商，特高壓 GIS 設備市占率超 30%，技術與市場地位穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。
2026年一季度，公司業(yè)務端持續(xù)受益于“十五五”特高壓建設加速、國家電網投資加碼(2026 年國網計劃投資7000億元，同比增7.6%)。3月31日，公司及子公司、合營公司中標國家電網2026年度四大類核心采購項目，合計中標金額約12.23億元，占2024年營業(yè)收入的9.86%，涵蓋輸變電、特高壓及青藏鐵路電氣化外電配套等關鍵領域，為后續(xù)業(yè)績釋放提供充足訂單支撐。
平高電氣2026年一季報呈現(xiàn) “營收微降、利潤高增、現(xiàn)金流承壓” 的結構性特征：短期營收波動或受行業(yè)交付節(jié)奏、市場需求階段性調整影響，但公司憑借核心技術優(yōu)勢、產品結構優(yōu)化，實現(xiàn)盈利能力逆勢提升，彰顯龍頭韌性；經營現(xiàn)金流短期承壓屬于階段性調整，長期看，在手訂單飽滿、特高壓建設持續(xù)推進，公司業(yè)績增長確定性較強。
未來，隨著特高壓項目集中交付、海外市場拓展(如沙特、墨西哥等高端單品出口)及新業(yè)務(儲能柜、環(huán)保開關)布局落地，公司有望持續(xù)釋放業(yè)績潛力，鞏固行業(yè)地位。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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