【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】3月30日，康斯特(300445)公告，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入58970.76萬元，同比增長2.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10442.09萬元，同比減少16.74%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤9959.98萬元，同比減少13.53%；基本每股收益0.49元，同比減少16.95%。公司擬以212430013股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元(含稅)。
 

圖片來源：康斯特公告
 

　　報告期內(nèi)，公司在復(fù)雜的地緣格局與關(guān)稅政策影響下，繼續(xù)保持經(jīng)營韌性。依托場景力，公司以產(chǎn)品力為核心深耕優(yōu)勢行業(yè)，并拓展儀表及傳感器等高端制造新應(yīng)用場景；公司通過國際訂單區(qū)域分流有效降低關(guān)稅成本，非美區(qū)域市場延續(xù)增長趨勢，國內(nèi)市場穩(wěn)步增長；公司提升經(jīng)營能力并秉持謹(jǐn)慎性原則持續(xù)規(guī)范治理，銷售、研發(fā)、生產(chǎn)及職能部門深度變革，內(nèi)核運營指標(biāo)穩(wěn)健，筑牢長期發(fā)展根基。
 

　　2025年度，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入58,970.76萬元，同比增長2.5%；歸母凈利潤10,442.09萬元，較上年同期波動16.7%；扣非后歸母凈利潤9,959.98萬元，較上年同期波動-13.5%；銷售回款63,068.47萬元，同比增長4.2%。報告期內(nèi)，公司歸母凈利潤波動的主要因素系國內(nèi)部分市場需求穩(wěn)步回升、美國區(qū)域高價值大訂單項目2024年高基數(shù)對2025年增速的影響、部分非美訂單分流至新加坡運營中心后致關(guān)稅減少、美元貶值、項目結(jié)項致研發(fā)費用總額減少、資產(chǎn)計提減值等。
 

　　國內(nèi)市場實現(xiàn)營收30,633.52萬元，同比增長6.4%，主要因素系國內(nèi)市場的新產(chǎn)品及部分行業(yè)訂單增長并逐步確認(rèn)收入。在需求端，公司聚焦電力、計量檢測等優(yōu)勢行業(yè)穩(wěn)增長，憑借壓力產(chǎn)品線的產(chǎn)品力加速儀表及傳感器等高端制造領(lǐng)域新空間的拓展，實現(xiàn)細(xì)分應(yīng)用市場份額的差異化提升；在運營端，公司聚焦優(yōu)質(zhì)客戶需求，加速推進大客戶管理策略，中標(biāo)訂單單價同比提升21.7%。
 

　　國際市場實現(xiàn)營收28,337.24萬元，同比波動-1.4%，主要因素系美國高關(guān)稅、高價值大訂單項目接近尾聲及部分訂單延遲交付，區(qū)域營收出現(xiàn)階段性下降致國際市場整體增速放緩。報告期內(nèi)，公司在年初精準(zhǔn)調(diào)整區(qū)域市場布局，對單一區(qū)域市場不確定性因素風(fēng)險進行策略對沖，同步提升對東南亞、歐洲等市場的響應(yīng)效率，加速將非美市場訂單分流至新加坡運營中心，保障國際市場整體繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。截至 2025 年底，新加坡運營中心承接的非美區(qū)域訂單占比增至38%。
 

　　主營校準(zhǔn)測試儀器儀表業(yè)務(wù)銷售收入55,401.28萬元，同比增長1.8%。其中，數(shù)字壓力檢測產(chǎn)品收入42,463.50萬元，同比增長0.5%，占校準(zhǔn)測試儀器儀表業(yè)務(wù)收入的76.7%；溫濕度檢測產(chǎn)品收入9,584.70萬元，同比增長3.0%，占校準(zhǔn)測試儀器儀表業(yè)務(wù)收入的17.3%；過程信號檢測產(chǎn)品收入3,353.09萬元，同比增長18.0%，占校準(zhǔn)測試儀器儀表業(yè)務(wù)收入的6.1%。報告期內(nèi)，公司深度貫徹以高附加值產(chǎn)品線驅(qū)動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的核心策略，在國內(nèi)市場加速壓力控制器及全自動壓力校驗儀等智能化、自動化校準(zhǔn)測試產(chǎn)品在相關(guān)應(yīng)用場景的滲透步伐，通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例與生態(tài)體系，進一步提升運營效率，智能化、自動化數(shù)字壓力檢測產(chǎn)品收入占比提升至37%。
 

　　檢測數(shù)字化平臺業(yè)務(wù)銷售收入為2,862.84萬元，同比增長7.8%，主要因素系報告期內(nèi)部分項目完成驗收并計入收入。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)加強數(shù)字化平臺與校準(zhǔn)測試儀器儀表業(yè)務(wù)的協(xié)同性，以智慧計量實驗室解決方案為切入點，加速應(yīng)用場景落地；同時，重塑交付模式，強化低碼產(chǎn)品能力閉環(huán)和業(yè)務(wù)賦能，完善產(chǎn)品化建設(shè)與升級迭代。
 

　　壓力傳感器業(yè)務(wù)，PS01 項目規(guī)劃的全部規(guī)格型號均已通過驗證測試，達(dá)到預(yù)期 0.01%F.S 性能指標(biāo)，部分指標(biāo)實現(xiàn)0.005%F.S，高端型號芯體可以實現(xiàn)全面自產(chǎn)替代并已進行小批量生產(chǎn)，整體產(chǎn)能正處于爬坡階段；壓力變送器已完成多款型號設(shè)計、部分模具樣機整機和部件的組裝，為傳感器板塊的垂直化發(fā)展打下基礎(chǔ)。壓力傳感器相關(guān)產(chǎn)品在2026年正式啟動外售。
 

　　綜合毛利率為64.0%，同比波動-0.7%，主要因素系報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的關(guān)稅金額下降、產(chǎn)品定制及改制成本增加及預(yù)計負(fù)債增加。報告期內(nèi)，公司聚焦核心產(chǎn)品，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并兼顧與行業(yè)解決方案的融合，進行產(chǎn)銷存優(yōu)化、提升產(chǎn)品一次性通過率，2025 年度存貨周轉(zhuǎn)率提升至4.2。
 

　　研發(fā)費用為8,581.75萬元，同比增長10.1%，占總營收的14.6%，主要因素系技術(shù)迭代需求增加致研發(fā)人員薪酬及研發(fā)材料費用增長。公司在報告期內(nèi)圍繞“爆品賦能，體系筑基”的策略，進一步優(yōu)化資源配置及研發(fā)項目管理能力，傳感器設(shè)計與制作、溫度校準(zhǔn)測試產(chǎn)品等多個研發(fā)資本化項目集中結(jié)項，總投入位于合理化區(qū)間，研發(fā)投入的營收占比為16.8%。
 

　　管理費用為5,769.42萬元，同比增長11.2%，占總營收的9.8%，主要因素系管理優(yōu)化下的人員薪酬增長、數(shù)字化管理系統(tǒng)升級服務(wù)費用增加。報告期內(nèi)，公司伴隨業(yè)務(wù)增長繼續(xù)提升精益管理以及數(shù)字化能力，加速公司核心能力與用戶有效鏈接，U9 系統(tǒng)成功上線，達(dá)成從“能用”到“好用”的體驗革新。
 

　　銷售費用為10,404.36萬元，同比增長4.0%，占總營收的17.6%，主要因素系隨收入增長銷售管理效率同步提升。報告期內(nèi)，公司加快新加坡運營中心的整體建設(shè)及優(yōu)化對國內(nèi)市場中儀表及傳感器、高校等新興行業(yè)拓展的營銷資源配置，穩(wěn)步推進國內(nèi)需求挖掘并加強體系化商機管理。
 

　　承擔(dān)美國貿(mào)易關(guān)稅及運費為2,595.78萬元，同比波動-34.6%，主要因素系公司及時將非美訂單分流至新加坡運營中心。在2018年至2025年期間，公司通過逐年提價穩(wěn)步降低關(guān)稅成本影響，2025年底所有非美訂單已全部分流至新加坡運營中心，截至報告期末公司主要儀表產(chǎn)品綜合稅率為45%。
 

　　計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額為2,138.04萬元，主要因素為公司對研發(fā)項目無形資產(chǎn)進行減值。報告期末，基于現(xiàn)場溫度驗證系統(tǒng)市場拓展進展較慢，銷售增長未能達(dá)到公司預(yù)期，經(jīng)公司審慎進行減值測試，結(jié)果表明該項目現(xiàn)值低于賬面價值，合計計提減值1,795.43萬元。
 

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為19,294.03萬元，同比增加886.06萬元，主要因素系銷售回款增加。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)強化現(xiàn)金流管理能力，加快供應(yīng)鏈國產(chǎn)化進程，并推進研產(chǎn)銷協(xié)同優(yōu)化，經(jīng)營性指標(biāo)繼續(xù)保持良性態(tài)勢，2025年末收現(xiàn)比為107.0%。
 

　　結(jié)合經(jīng)營狀況與股東回報，康斯特董事會提出2025年度利潤分配方案：以2025年12月31日總股本212430013股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利2124.30萬元，不送紅股、不進行資本公積轉(zhuǎn)增股本，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)下一年度。該方案延續(xù)了公司上市以來的穩(wěn)健分紅傳統(tǒng)，自2015年上市至今，康斯特已累計實施現(xiàn)金分紅11次，累計分紅金額超1.46億元，持續(xù)為投資者帶來穩(wěn)定回報。
 

　　對于2026年發(fā)展，康斯特表示，將繼續(xù)聚焦校準(zhǔn)測試儀器主業(yè)，加大 MEMS 傳感器、智能校準(zhǔn)設(shè)備等核心技術(shù)研發(fā)，推進產(chǎn)品高端化、智能化升級，加速國產(chǎn)替代進程。同時，深化全球化布局，優(yōu)化海外供應(yīng)鏈與銷售網(wǎng)絡(luò)，降低匯率與地緣風(fēng)險影響；依托數(shù)字化車間優(yōu)勢，擴大產(chǎn)能規(guī)模，提升市場響應(yīng)速度，力爭在復(fù)雜宏觀環(huán)境下，實現(xiàn)營收與利潤的同步修復(fù)與增長。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。