【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月27日，江蘇神通(002438)披露2026年第一季度業(yè)績公告，全面呈現(xiàn)了公司本季度的經(jīng)營成果與財務狀況。公司整體經(jīng)營呈現(xiàn)“營收利潤小幅下滑、現(xiàn)金流顯著改善”的態(tài)勢，核心財務指標變動背后折射出行業(yè)環(huán)境與公司經(jīng)營策略的雙重影響。
 

圖片來源：江蘇神通公告
 

　　營收方面，公司2026年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.21億元，較上年同期的5.77億元同比下降9.75%，營收規(guī)模出現(xiàn)一定收縮。結(jié)合公司業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，這一變動主要受傳統(tǒng)冶金、能源石化行業(yè)需求疲軟影響——作為公司傳統(tǒng)核心業(yè)務領(lǐng)域，冶金行業(yè)受鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控、盈利承壓影響，相關(guān)閥門需求有所收縮，而能源石化行業(yè)項目推進放緩也對營收形成一定拖累。不過，公司核電業(yè)務仍保持較強韌性，依托國內(nèi)核電項目核準常態(tài)化的行業(yè)紅利，核級閥門產(chǎn)品需求持續(xù)釋放，一定程度上對沖了傳統(tǒng)業(yè)務的下滑壓力，彰顯了公司業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成效。
 

　　利潤端，公司盈利能力保持相對穩(wěn)定，核心利潤指標雖有下滑但幅度可控。本季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤達8548.97萬元，較上年同期的8950.26萬元同比減少4.48%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7982.66萬元，同比減少11.41%，扣非凈利潤降幅高于歸母凈利潤，主要因本期非經(jīng)常性損益合計566.30萬元，較上年同期的-59.60萬元實現(xiàn)反向變動，對歸母凈利潤形成了一定支撐，也反映出公司主業(yè)盈利能力面臨一定壓力。從利潤構(gòu)成來看，本期利潤總額為1.03億元，較上年同期基本持平，凈利潤下滑主要源于所得稅費用同比增加3117.86萬元，增幅達21.35%。值得注意的是，本季度公司營業(yè)成本為3.31億元，較上年同期的3.85億元下降14.05%，成本降幅大于營收降幅，成為支撐當期利潤水平的重要因素，體現(xiàn)了公司較強的成本管控能力。
 

　　每股收益方面，公司2026年一季度基本每股收益為0.1684元，較上年同期的0.1763元同比下降4.48%，與歸母凈利潤降幅完全一致；扣非每股收益為0.1573元/股，較上年同期的0.1775元/股同比下降11.38%，與扣非凈利潤降幅基本匹配，清晰反映出每股收益的變動完全由公司利潤水平變動主導，與公司股本規(guī)模變動無關(guān)。
 

　　現(xiàn)金流方面，本次公告呈現(xiàn)出顯著亮點，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1190.84萬元，較上年同期的-3659.46萬元同比增加67.46%，現(xiàn)金流狀況得到明顯改善。主要原因是報告期內(nèi)公司優(yōu)化資金管控，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金較上年同期減少5000萬元以上，支付的各項稅費減少7256萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的降幅大于流入降幅，使得現(xiàn)金流缺口大幅收窄。不過，截至3月末，公司應收賬款余額為12.92億元，較上年末增長12.35%，遠超同期營業(yè)收入下滑幅度，疊加經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負的情況，反映出公司回款壓力有所增加，經(jīng)營性資金占用進一步提升，后續(xù)需重點關(guān)注賬款回收情況，警惕壞賬風險。
 

　　此外，公告還披露了公司部分資產(chǎn)負債項目的變動情況：交易性金融資產(chǎn)較年初增加95.91%，系全資子公司神通核能購買銀行理財產(chǎn)品增加所致；在建工程較年初減少99.91%，因高端閥門智能制造項目轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)；長期借款較年初增長772.21%，主要是公司新增銀行長期借款以支撐業(yè)務發(fā)展。同時，公司期間費用管控呈現(xiàn)差異化特征，銷售費用同比減少8.72%，與營收降幅基本匹配，體現(xiàn)了銷售端投入的精細化管控；財務費用同比減少28.99%，源于利息支出小幅縮減及其他財務收支優(yōu)化；但管理費用同比增加13.57%，成為期間費用中唯一同比增長的項目，后續(xù)需關(guān)注費用增長原因及對利潤的影響。
 

　　研發(fā)費用方面，本季度研發(fā)投入為1968.14萬元，同比減少4.89%，在行業(yè)競爭加劇、技術(shù)迭代加快的背景下，研發(fā)投入的小幅下滑需引起關(guān)注，后續(xù)需跟蹤公司在核電閥門、氫能閥門等高端產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)進展。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。