【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】7月10日晚間，三星電氣(601567)對(duì)外披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告，公司上半年盈利水平出現(xiàn)明顯下滑，歸母凈利潤、扣非凈利潤雙雙同比大幅收窄，經(jīng)營端階段性承壓態(tài)勢凸顯。
 

圖片來源：三星電氣公告
 

　　從預(yù)告核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤區(qū)間為4.45億元至6.05億元，與上年同期業(yè)績對(duì)比，同比降幅達(dá)到50.80%至63.81%，業(yè)績下滑幅度區(qū)間跨度較大，盈利規(guī)模縮水顯著。
 

　　剔除一次性、非經(jīng)常性收支影響后，企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利能力承壓更為突出。預(yù)告披露，2026年上半年扣除非經(jīng)常性損益凈利潤預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)3.35億元至4.95億元，同比下滑區(qū)間為56.42%至70.50%，扣非利潤下滑幅度高于歸母凈利潤，反映出公司核心計(jì)量設(shè)備制造主業(yè)盈利空間受到多重外部因素?cái)D壓，主營業(yè)務(wù)創(chuàng)收獲利能力明顯減弱。
 

　　對(duì)于本期盈利大幅下滑的核心原因，三星電氣在公告中詳細(xì)拆解三大經(jīng)營層面不利因素，均為行業(yè)共性疊加企業(yè)訂單周期共振帶來的階段性沖擊：
 

　　第一，過往招投標(biāo)低價(jià)訂單持續(xù)交付，持續(xù)侵蝕產(chǎn)品毛利率。電力設(shè)備行業(yè)以招投標(biāo)為核心訂單獲取模式，公司此前參與國內(nèi)外電網(wǎng)集采項(xiàng)目時(shí)，受行業(yè)激烈競標(biāo)環(huán)境影響，中標(biāo)訂單定價(jià)偏低。2026年上半年仍處于該批低價(jià)訂單集中交付周期，產(chǎn)品售價(jià)固定、成本端同步抬升，單位產(chǎn)品盈利空間被大幅壓縮，成為拖累整體毛利的首要因素。目前低價(jià)訂單交付工作仍在持續(xù)推進(jìn)，短期毛利率修復(fù)存在阻力。
 

　　第二，上游核心原材料價(jià)格上行推高生產(chǎn)成本，進(jìn)一步壓縮利潤空間。公司主營電能表、智能配電終端、新能源計(jì)量裝備等產(chǎn)品，生產(chǎn)制造高度依賴銅、塑料、電子芯片、電路板等大宗商品及電子元器件。報(bào)告期內(nèi)相關(guān)原材料市場價(jià)格震蕩走高，直接抬升單臺(tái)產(chǎn)品制造成本，在訂單售價(jià)難以同步上調(diào)的背景下，產(chǎn)銷兩端價(jià)差收窄，綜合毛利率持續(xù)下行。
 

　　第三，匯率波動(dòng)帶來匯兌損失增加，形成額外財(cái)務(wù)端壓力。三星電氣海外業(yè)務(wù)布局廣泛，產(chǎn)品出口覆蓋多國市場，海外訂單結(jié)算多以外幣計(jì)價(jià)。2026 年上半年國際外匯市場波動(dòng)加劇，人民幣匯率走勢變化使得公司外幣應(yīng)收賬款、外幣結(jié)算訂單產(chǎn)生匯兌損失，新增財(cái)務(wù)成本，進(jìn)一步侵蝕當(dāng)期經(jīng)營利潤。
 

　　綜合來看，三星電氣本次業(yè)績預(yù)虧屬于行業(yè)周期、訂單周期、大宗商品周期、國際匯率多重負(fù)面因素疊加下的階段性經(jīng)營壓力，并非企業(yè)自身經(jīng)營管理出現(xiàn)根本性問題。短期來看，低價(jià)存量訂單交付、原材料高價(jià)、匯率波動(dòng)三大利空因素仍將持續(xù)對(duì)公司盈利形成制約；中長期層面，市場也將持續(xù)關(guān)注公司后續(xù)新招投標(biāo)訂單定價(jià)改善、原材料成本回落對(duì)沖、外匯風(fēng)控措施落地等修復(fù)舉措，觀察下半年毛利率與盈利水平能否迎來邊際回暖。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。