【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】近日，皖儀科技(688600)針對上海證券交易所下發(fā)的可轉(zhuǎn)債發(fā)行審核問詢函完成專項(xiàng)回復(fù)，詳細(xì)披露了本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募資規(guī)劃、項(xiàng)目測算依據(jù)、產(chǎn)能布局及效益預(yù)期，全方位解答了監(jiān)管對于募資合理性、項(xiàng)目可行性、盈利測算審慎性的核心問題。本次公司擬募集資金總額不超過3.75億元，重點(diǎn)投向兩大核心主業(yè)項(xiàng)目，分別為年產(chǎn)2000臺(套)高端質(zhì)譜儀產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目與生產(chǎn)基地智能化升級改造項(xiàng)目，助力公司夯實(shí)高端分析檢測儀器核心賽道競爭力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)容與生產(chǎn)提質(zhì)增效雙向升級。
 

　　據(jù)悉，本次可轉(zhuǎn)債募資扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部聚焦公司主營業(yè)務(wù)，無資金用于補(bǔ)充流動資金、償還債務(wù)及非主業(yè)投資，募資投向精準(zhǔn)貼合高端裝備制造、精密檢測儀器的科技創(chuàng)新發(fā)展方向。其中兩大募投項(xiàng)目總合計(jì)投資達(dá)4.07億元，擬投入募集資金3.17億元，剩余資金將由公司自有資金補(bǔ)足。針對本次募資及項(xiàng)目測算的合規(guī)性與合理性，容誠會計(jì)師事務(wù)所完成全面專項(xiàng)核查，出具正式核查意見，認(rèn)定本次募投項(xiàng)目效益測算參數(shù)選取客觀公允，盈利預(yù)測謹(jǐn)慎穩(wěn)妥，整體融資規(guī)模與項(xiàng)目投資需求、公司經(jīng)營體量高度匹配，具備充分的必要性與可行性。
 

　　從具體項(xiàng)目投資規(guī)劃來看，高端質(zhì)譜儀產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目為本次募資核心投向。該項(xiàng)目總投資3.16億元，擬投入募集資金2.36億元，占本次募資總額的62.93%。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)期3年，建成完全達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)2000臺(套)高端質(zhì)譜儀的規(guī)�；a(chǎn)能，產(chǎn)品矩陣涵蓋質(zhì)譜檢漏系統(tǒng)800套、氦質(zhì)譜檢漏儀1100臺、三重四極桿質(zhì)譜儀等多款高端核心產(chǎn)品，全面覆蓋工業(yè)檢漏、環(huán)境監(jiān)測、生物醫(yī)藥、精密制造等多領(lǐng)域高端檢測需求。效益測算數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率可達(dá)15.48%，靜態(tài)投資回收期為8.51年，盈利穩(wěn)定性與長期回報能力突出。
 

　　另一大配套升級項(xiàng)目為生產(chǎn)基地智能化升級改造項(xiàng)目，總投資9066萬元，擬投入募集資金8070萬元，募資投入占比達(dá)89.01%。該項(xiàng)目聚焦公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地的數(shù)字化、智能化、精細(xì)化改造，通過更新升級生產(chǎn)設(shè)備、搭建智能化生產(chǎn)管控體系、優(yōu)化生產(chǎn)線布局、完善質(zhì)量檢測系統(tǒng)，有效解決公司現(xiàn)有產(chǎn)線飽和、生產(chǎn)效率受限、智能化程度不足的痛點(diǎn)。項(xiàng)目落地后，將大幅提升公司精密儀器產(chǎn)品的生產(chǎn)精度、良品率與交付效率，降低生產(chǎn)能耗與人工成本，為高端質(zhì)譜儀等核心產(chǎn)品的規(guī)�；慨a(chǎn)提供堅(jiān)實(shí)產(chǎn)能配套。經(jīng)測算，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率16.35%，靜態(tài)投資回收期僅7.73年，投資回報效率優(yōu)于質(zhì)譜儀產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目。
 

　　在市場與效益測算層面，皖儀科技在問詢回復(fù)中完整披露了核心參數(shù)選取邏輯，確保測算結(jié)果真實(shí)可落地、貼合行業(yè)實(shí)際。產(chǎn)品售價方面，公司以2025年度各類高端質(zhì)譜儀、檢漏設(shè)備的實(shí)際成交單價、市場定價體系為核心依據(jù)，結(jié)合行業(yè)價格走勢、產(chǎn)品迭代升級溢價情況綜合核定，規(guī)避了高估售價、虛增收益的測算風(fēng)險。銷量預(yù)測維度，充分結(jié)合國內(nèi)高端檢測儀器國產(chǎn)化替代浪潮、下游新能源、半導(dǎo)體、環(huán)保監(jiān)測、生物醫(yī)藥行業(yè)的旺盛市場需求，同時參考公司歷年訂單增速、市場占有率、渠道布局能力，審慎預(yù)判未來產(chǎn)能消化空間，確保新增產(chǎn)能可有效落地轉(zhuǎn)化。
 

　　成本與費(fèi)用測算嚴(yán)格依托公司歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)，貼合生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際。生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)方面，項(xiàng)目產(chǎn)品直接材料成本占比區(qū)間為80.53%-86.75%，與公司現(xiàn)有同類產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)基本持平，直接人工成本占比穩(wěn)定在5%左右，制造費(fèi)用占比8.26%-14.43%，成本核算精準(zhǔn)貼合精密儀器制造行業(yè)特性。期間費(fèi)用測算秉持審慎原則，參考公司近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，核定銷售費(fèi)用率區(qū)間13.75%-15.09%，管理費(fèi)用率固定為6%，研發(fā)費(fèi)用率維持10%-10.65%，充分考慮了市場拓展、日常運(yùn)營、技術(shù)迭代的持續(xù)投入，有效避免因費(fèi)用低估導(dǎo)致的收益虛高問題。
 

　　為進(jìn)一步驗(yàn)證項(xiàng)目測算的合理性，公司同步開展同行業(yè)可比項(xiàng)目對標(biāo)分析，剔除行業(yè)內(nèi)極端異常測算數(shù)據(jù)后，行業(yè)同類高端儀器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目平均稅后內(nèi)部收益率為14.56%，平均靜態(tài)投資回收期7.95年。對比來看，公司兩大募投項(xiàng)目的收益率、投資回收期指標(biāo)均處于行業(yè)合理區(qū)間，整體測算水平貼合行業(yè)均值，不存在激進(jìn)測算、夸大項(xiàng)目收益的情形，進(jìn)一步印證了本次募投項(xiàng)目的盈利可靠性與估值合理性。
 

　　當(dāng)前國內(nèi)高端質(zhì)譜儀長期依賴進(jìn)口，國產(chǎn)化替代空間廣闊，皖儀科技本次加碼高端質(zhì)譜儀產(chǎn)能，精準(zhǔn)卡位國產(chǎn)替代黃金賽道。同時，生產(chǎn)基地智能化升級將補(bǔ)齊公司量產(chǎn)能力短板，實(shí)現(xiàn)“高端產(chǎn)品擴(kuò)容+生產(chǎn)效率升級”的雙重突破，有助于公司進(jìn)一步提升市場份額、優(yōu)化產(chǎn)品毛利率，鞏固在國內(nèi)精密檢測儀器領(lǐng)域的龍頭地位。隨著本次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目順利落地，公司將持續(xù)強(qiáng)化科技創(chuàng)新能力，提升高端精密儀器國產(chǎn)化供給能力，助力國內(nèi)檢測裝備產(chǎn)業(yè)擺脫進(jìn)口依賴，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。