【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】8月26日，科陸電子(002121)披露2026年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.85億元，同比下滑15.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.19億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損2.13億元，同比大幅下滑248.01%。公司同時(shí)公告，2026年半年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
 

圖片來(lái)源：科陸電子半年度報(bào)告
 

　　科陸電子作為國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)圍繞能源發(fā)、配、用、儲(chǔ)全鏈條布局，覆蓋自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與配套服務(wù)，兩大核心賽道為智能電網(wǎng)、新型電化學(xué)儲(chǔ)能。但這份半年報(bào)，暴露出企業(yè)營(yíng)收萎縮、利潤(rùn)承壓、現(xiàn)金流惡化、凈資產(chǎn)大幅縮水等多重經(jīng)營(yíng)難題，而背后是連續(xù)多年的虧損局面：自2021年起，公司已經(jīng)連續(xù)五年歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，2021?2025年歸母凈利潤(rùn)依次為?6.65億元、?1.01億元、?5.29億元、?4.64億元、?1.56億元，持續(xù)虧損給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)沉重壓力。
 

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司兩大支柱業(yè)務(wù)營(yíng)收同步下行，毛利率遭遇顯著擠壓。其中智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收10.62億元，同比下降15.32%，毛利率27.29%，較去年同期回落5.61個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收10.84億元，同比下降15.50%，毛利率僅有16.85%，同比大降16.10個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)能作為當(dāng)下熱門(mén)賽道，公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利水平出現(xiàn)明顯滑坡。
 

　　按地域拆分，海內(nèi)外市場(chǎng)表現(xiàn)分化。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收12.97億元，僅微增0.33%，毛利率18.71%，同比減少5.56個(gè)百分點(diǎn)；海外市場(chǎng)成為拖累項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.88億元，同比暴跌30.67%，毛利率27.38%，也同比下滑14.61個(gè)百分點(diǎn)。海外業(yè)務(wù)受挫，一方面源于部分海外儲(chǔ)能項(xiàng)目選址發(fā)生變更，造成項(xiàng)目交付延期；另一方面，此前公司受到南方電網(wǎng)市場(chǎng)禁入的處理，也對(duì)整體業(yè)務(wù)拓展形成制約。
 

　　成本與費(fèi)用端同樣隱患重重。上半年公司營(yíng)業(yè)成本16.99億元，同比僅下降1.32%，成本降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于15.10%的營(yíng)收降幅。公司表示，電芯、外購(gòu)元器件等原材料價(jià)格上漲，是成本居高不下的重要原因。財(cái)務(wù)費(fèi)用更是急劇攀升，報(bào)告期財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1.15億元，同比暴漲208.33%，主要受美元、埃及鎊匯率波動(dòng)，產(chǎn)生大額匯兌損失影響，進(jìn)一步侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。
 

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流指標(biāo)進(jìn)一步警示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2026年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~?4.74億元，而去年同期僅為?661.30萬(wàn)元，同比惡化幅度高達(dá)7065.07%。公司解釋，為保障電芯穩(wěn)定供應(yīng)、鎖定采購(gòu)價(jià)格，企業(yè)提前備貨增加電芯庫(kù)存，疊加集中支付到期采購(gòu)貨款、薪酬開(kāi)支增加，共同造成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅流出。
 

　　資產(chǎn)負(fù)債層面風(fēng)險(xiǎn)同樣凸顯。截至2026年二季度末，科陸電子總資產(chǎn)99.54億元，較上一年年末增長(zhǎng)20.3%；但歸母凈資產(chǎn)僅余下1.95億元，較2025年末大幅下降45.3%，凈資產(chǎn)近乎腰斬，資產(chǎn)安全邊際被顯著壓縮。
 

　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，科陸電子表示，大環(huán)境上全球能源轉(zhuǎn)型雖持續(xù)推進(jìn)，但各區(qū)域市場(chǎng)分化加劇，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)白熱化，疊加國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)多變、上游原材料價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)整體盈利環(huán)境承壓；疊加匯率波動(dòng)帶來(lái)匯兌損失抬升財(cái)務(wù)費(fèi)用，多重因素共同壓制當(dāng)期盈利。面對(duì)諸多經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，公司稱將持續(xù)加大海內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓以及技術(shù)迭代投入，通過(guò)生產(chǎn)提質(zhì)增效、內(nèi)部精細(xì)化管理，來(lái)應(yīng)對(duì)復(fù)雜外部環(huán)境，謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
 

　　目前美的集團(tuán)為科陸電子控股股東，持股比例22.63%，也是公司脫困的關(guān)鍵變量�？脐戨娮右呀�(jīng)拋出融資方案：擬向美的集團(tuán)實(shí)施不超過(guò)25億元定向增發(fā)，募集資金將用于償還公司有息債務(wù)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。與此同時(shí)，公司計(jì)劃將光明智慧能源產(chǎn)業(yè)園部分資產(chǎn)作價(jià)13.07億元對(duì)外出售，美的集團(tuán)將出資5.2億元承接其中部分資產(chǎn)，該資產(chǎn)出售工作截至半年報(bào)披露時(shí)尚未完成交割。
 

　　一邊是持續(xù)虧損、凈資產(chǎn)大幅縮水、現(xiàn)金流承壓的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)，一邊是美的帶來(lái)的大額資金馳援。25 億元定增若順利落地，有望緩解債務(wù)壓力、改善流動(dòng)性，但定增能否扭轉(zhuǎn)公司主業(yè)盈利疲軟、海外業(yè)務(wù)受挫、毛利率持續(xù)走低的困局，依舊有待后續(xù)財(cái)報(bào)檢驗(yàn)。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。