【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】4月25日，三星電氣(601567)發(fā)布2025年度報(bào)告，披露全年經(jīng)營數(shù)據(jù)及分紅方案。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年整體經(jīng)營面臨一定壓力，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入143.61億元，同比下降1.64%；歸母凈利潤12.74億元，同比大幅下降43.62%，扣非凈利潤9.30億元，同比下降57.75%，盈利質(zhì)量有所承壓，基本每股收益為0.90元。盡管業(yè)績下滑，公司仍保持穩(wěn)健經(jīng)營態(tài)勢(shì)，經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)17.71億元，同比微降3.53%，持續(xù)保持凈流入，同時(shí)推出高比例現(xiàn)金分紅方案，彰顯對(duì)股東的回報(bào)誠意。
 

圖片來源：三星電氣公告
 

　　業(yè)績下滑的主要原因源于雙主業(yè)同步承壓及多重外部因素影響。三星電氣主營智能配用電設(shè)備及醫(yī)療服務(wù)兩大核心板塊，2025年均遭遇挑戰(zhàn)：其中智能配用電板塊作為營收主力，全年實(shí)現(xiàn)收入111.63億元，占總營收的78.95%，同比基本持平，但受國內(nèi)電網(wǎng)招標(biāo)價(jià)格下行、部分區(qū)域首單項(xiàng)目毛利率偏低等因素影響，板塊毛利率同比下滑7.7個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療服務(wù)板塊則受醫(yī)保支付改革深化、診療服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等沖擊，全年收入29.76億元，同比下降8.67%，毛利率同比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，成為拖累營收與利潤的重要因素。
 

　　此外，公司2025年計(jì)提約3.56億元商譽(yù)減值損失，直接侵蝕當(dāng)期利潤，疊加季度業(yè)績波動(dòng)，第四季度單季歸母凈利潤為-2.54億元，扣非凈利潤-3.49億元，單季虧損進(jìn)一步拉低全年盈利水平。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)市場(chǎng)收入113.59億元，同比下降2.67%，而海外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)收入27.81億元，同比增長2.48%，占總營收比例提升至19.67%，成為支撐營收的重要力量。
 

　　值得關(guān)注的是，即便業(yè)績承壓，三星電氣仍堅(jiān)持高比例現(xiàn)金分紅，切實(shí)保障股東權(quán)益。根據(jù)公告，公司擬以本次實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本(扣除回購專用賬戶的股份)為基數(shù)，向股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.145元(含稅)，預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額約2.03億元(含稅)。加之2025年中期已向股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.485元(含稅)，公司2025全年向股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利合計(jì)達(dá)0.63元(含稅)，預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅總額約8.82億元，占當(dāng)年歸母凈利潤的比例高達(dá)69.21%，本次分配不送紅股、不轉(zhuǎn)增股本，方案尚需提交年度股東大會(huì)審議通過。
 

　　盡管短期經(jīng)營面臨壓力，三星電氣的長期發(fā)展仍具韌性，經(jīng)營亮點(diǎn)與未來布局清晰可見。2025年公司海外配電訂單同比增長41.39%，截至2026年一季度末，公司在手訂單達(dá)157.4億元，其中海外配電訂單22.9億元，同比增長37.7%，全球化戰(zhàn)略成效初顯，為后續(xù)營收增長提供有力支撐。同時(shí)，公司持續(xù)加碼研發(fā)投入，2025年研發(fā)費(fèi)用同比增長16.04%，重點(diǎn)聚焦智能配用電、新能源及醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)，不斷夯實(shí)核心技術(shù)壁壘，為長期發(fā)展儲(chǔ)備動(dòng)能。此外，2026年第一季度公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局，營業(yè)收入32.37億元，歸母凈利潤1.67億元，扣非凈利潤1.42億元，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營韌性。
 

　　業(yè)績披露后，市場(chǎng)反應(yīng)平穩(wěn)，4月25日公司股價(jià)收?qǐng)?bào)24.77元，下跌2.94%。國金證券等機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，三星電氣短期利潤受醫(yī)療板塊商譽(yù)減值與行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響承壓，但海外配電業(yè)務(wù)持續(xù)高增、高比例分紅政策及充足的在手訂單儲(chǔ)備，為公司長期發(fā)展注入底氣，因此給予“買入”評(píng)級(jí)，看好公司后續(xù)復(fù)蘇潛力。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。