【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月23日，南華儀器(300417)發(fā)布2025年年度報告，全年經(jīng)營呈現(xiàn)“營收高增、由盈轉(zhuǎn)虧、主業(yè)虧損收窄”的鮮明特征。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，較2024年的1.24億元同比大幅增長57.94%；歸母凈利潤為-259.75萬元，同比下降117.59%，由上年盈利1476.66萬元轉(zhuǎn)為小幅虧損；扣非歸母凈利潤為-789.87萬元，同比增長49.63%，較上年同期減虧322.86萬元，核心主業(yè)盈利能力呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢。
 

圖片來源：南華儀器公告
 

　　2025年南華儀器營收的高增長主要得益于傳統(tǒng)主業(yè)與并購業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動，規(guī)模創(chuàng)下近年新高。其中，核心的機(jī)動車檢測設(shè)備及系統(tǒng)業(yè)務(wù)延續(xù)主導(dǎo)地位，全年實現(xiàn)收入1.58億元，同比增長29.42%，占總營收比重達(dá)80.31%，主要受益于行業(yè)需求回暖與公司產(chǎn)品競爭力的持續(xù)提升；同時，公司在2025年11月完成對廣東嘉得力清潔科技股份有限公司的控股收購并將其納入合并報表，新增“清潔設(shè)備及系統(tǒng)”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)當(dāng)年貢獻(xiàn)收入2594.91萬元，占總營收的13.22%，成為營收高增的關(guān)鍵增量。從單季度表現(xiàn)來看，第四季度單季營收達(dá)8638.53萬元，占全年營收的44%，并購并表效應(yīng)與行業(yè)旺季需求釋放共同推動該季度收入創(chuàng)下年內(nèi)新高。
 

　　利潤端的波動則主要受短期非經(jīng)常性因素與并購相關(guān)影響，盡管歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，但核心主業(yè)的韌性逐步顯現(xiàn)。2025年歸母凈利潤轉(zhuǎn)虧的核心原因有兩方面，一是上年同期存在大額非經(jīng)常性收益，而2025年該部分收益顯著收縮，直接影響利潤基數(shù)；二是對嘉得力并購形成的商譽(yù)計提減值損失，進(jìn)一步擠壓了利潤空間。不過，扣非歸母凈利潤的大幅減虧，充分反映出公司核心主業(yè)經(jīng)營效率的提升，通過成本控制與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，核心主業(yè)虧損幅度明顯收窄。此外，公司全年毛利率達(dá)40.05%，同比上升1.00個百分點(diǎn)，彰顯主業(yè)盈利韌性；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為529.36萬元，同比增長6.51%，經(jīng)營回款能力保持穩(wěn)定；基本每股收益為-0.0193元/股，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-0.57%。
 

　　2025年，南華儀器圍繞“主業(yè)深耕、外延拓展、架構(gòu)優(yōu)化”的戰(zhàn)略推進(jìn)各項工作，在鞏固機(jī)動車檢測、環(huán)保監(jiān)測等核心領(lǐng)域行業(yè)地位的同時，通過并購嘉得力切入清潔設(shè)備賽道，形成“檢測設(shè)備+清潔設(shè)備”的雙業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步拓寬了業(yè)務(wù)邊界與收入來源。同時，公司注銷全資子公司佛山市華貝軟件技術(shù)有限公司，精簡組織架構(gòu)，有效提升了運(yùn)營效率，降低了管理成本。
 

　　總體來看，2025年南華儀器憑借并購增量與主業(yè)回暖實現(xiàn)了營收的跨越式增長，雖受短期因素影響出現(xiàn)小幅虧損，但核心主業(yè)的盈利改善趨勢已基本確立。展望2026年，隨著嘉得力并購協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)釋放、傳統(tǒng)檢測設(shè)備需求的穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加公司成本管控與業(yè)務(wù)整合的不斷深化，南華儀器有望實現(xiàn)“營收持續(xù)增長、利潤扭虧為盈”的目標(biāo)，雙業(yè)務(wù)布局也將成為公司長期增長的核心驅(qū)動力。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。