【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】4月23日，南華儀器(300417)發(fā)布2025年年度報(bào)告，全年經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)“營(yíng)收高增、由盈轉(zhuǎn)虧、主業(yè)虧損收窄”的鮮明特征。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.96億元，較2024年的1.24億元同比大幅增長(zhǎng)57.94%；歸母凈利潤(rùn)為-259.75萬(wàn)元，同比下降117.59%，由上年盈利1476.66萬(wàn)元轉(zhuǎn)為小幅虧損；扣非歸母凈利潤(rùn)為-789.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.63%，較上年同期減虧322.86萬(wàn)元，核心主業(yè)盈利能力呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)。
 

圖片來(lái)源：南華儀器公告
 

　　2025年南華儀器營(yíng)收的高增長(zhǎng)主要得益于傳統(tǒng)主業(yè)與并購(gòu)業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，規(guī)模創(chuàng)下近年新高。其中，核心的機(jī)動(dòng)車檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)業(yè)務(wù)延續(xù)主導(dǎo)地位，全年實(shí)現(xiàn)收入1.58億元，同比增長(zhǎng)29.42%，占總營(yíng)收比重達(dá)80.31%，主要受益于行業(yè)需求回暖與公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升；同時(shí)，公司在2025年11月完成對(duì)廣東嘉得力清潔科技股份有限公司的控股收購(gòu)并將其納入合并報(bào)表，新增“清潔設(shè)備及系統(tǒng)”業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)當(dāng)年貢獻(xiàn)收入2594.91萬(wàn)元，占總營(yíng)收的13.22%，成為營(yíng)收高增的關(guān)鍵增量。從單季度表現(xiàn)來(lái)看，第四季度單季營(yíng)收達(dá)8638.53萬(wàn)元，占全年?duì)I收的44%，并購(gòu)并表效應(yīng)與行業(yè)旺季需求釋放共同推動(dòng)該季度收入創(chuàng)下年內(nèi)新高。
 

　　利潤(rùn)端的波動(dòng)則主要受短期非經(jīng)常性因素與并購(gòu)相關(guān)影響，盡管歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，但核心主業(yè)的韌性逐步顯現(xiàn)。2025年歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧的核心原因有兩方面，一是上年同期存在大額非經(jīng)常性收益，而2025年該部分收益顯著收縮，直接影響利潤(rùn)基數(shù)；二是對(duì)嘉得力并購(gòu)形成的商譽(yù)計(jì)提減值損失，進(jìn)一步擠壓了利潤(rùn)空間。不過(guò)，扣非歸母凈利潤(rùn)的大幅減虧，充分反映出公司核心主業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升，通過(guò)成本控制與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，核心主業(yè)虧損幅度明顯收窄。此外，公司全年毛利率達(dá)40.05%，同比上升1.00個(gè)百分點(diǎn)，彰顯主業(yè)盈利韌性；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為529.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.51%，經(jīng)營(yíng)回款能力保持穩(wěn)定；基本每股收益為-0.0193元/股，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-0.57%。
 

　　2025年，南華儀器圍繞“主業(yè)深耕、外延拓展、架構(gòu)優(yōu)化”的戰(zhàn)略推進(jìn)各項(xiàng)工作，在鞏固機(jī)動(dòng)車檢測(cè)、環(huán)保監(jiān)測(cè)等核心領(lǐng)域行業(yè)地位的同時(shí)，通過(guò)并購(gòu)嘉得力切入清潔設(shè)備賽道，形成“檢測(cè)設(shè)備+清潔設(shè)備”的雙業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步拓寬了業(yè)務(wù)邊界與收入來(lái)源。同時(shí)，公司注銷全資子公司佛山市華貝軟件技術(shù)有限公司，精簡(jiǎn)組織架構(gòu)，有效提升了運(yùn)營(yíng)效率，降低了管理成本。
 

　　總體來(lái)看，2025年南華儀器憑借并購(gòu)增量與主業(yè)回暖實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的跨越式增長(zhǎng)，雖受短期因素影響出現(xiàn)小幅虧損，但核心主業(yè)的盈利改善趨勢(shì)已基本確立。展望2026年，隨著嘉得力并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)釋放、傳統(tǒng)檢測(cè)設(shè)備需求的穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加公司成本管控與業(yè)務(wù)整合的不斷深化，南華儀器有望實(shí)現(xiàn)“營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)、利潤(rùn)扭虧為盈”的目標(biāo)，雙業(yè)務(wù)布局也將成為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。