【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】4月23日，國(guó)電南自(600268)披露2026年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.34億元，同比下降11.89%；但歸母凈利潤(rùn)達(dá)4205.41萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)41.10%，扣非后歸母凈利潤(rùn)3976.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.59%，展現(xiàn)出“營(yíng)收降、利潤(rùn)升”的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。
 

圖片來(lái)源：國(guó)電南自公告
 

　　報(bào)告期公司營(yíng)收下滑主要系系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)板塊收入同比下降所致。該板塊通常具有低毛利、高墊資、現(xiàn)金流壓力大的特點(diǎn)，公司主動(dòng)收縮此類業(yè)務(wù)，是從 “追求規(guī)模” 向 “追求利潤(rùn)與現(xiàn)金流” 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)。
 

　　與此形成鮮明對(duì)比的是，公司電網(wǎng)自動(dòng)化、電廠自動(dòng)化、電力電子、信息技術(shù)、軌道交通自動(dòng)化等核心高毛利板塊，報(bào)告期內(nèi)收入與毛利均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化直接推動(dòng)公司整體毛利率大幅提升6.7個(gè)百分點(diǎn)至24.92%，成為凈利潤(rùn)逆勢(shì)大增的核心驅(qū)動(dòng)力。此外，非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)228.94萬(wàn)元，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)亦有一定輔助作用。
 

　　當(dāng)前，國(guó)家能源局明確2026年將核準(zhǔn)“五交七直”特高壓工程，配電網(wǎng)智能化改造預(yù)算同比增長(zhǎng)32%，電網(wǎng)智能化、新型電力系統(tǒng)建設(shè)進(jìn)入加速期。國(guó)電南自作為國(guó)內(nèi)電力自動(dòng)化領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，此次一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，印證了其聚焦核心技術(shù)、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局的戰(zhàn)略成效，在行業(yè)高景氣周期中，正逐步釋放高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿Α?br /> 

　　多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)電南自一季度業(yè)績(jī)屬于“高質(zhì)量超預(yù)期”。盡管營(yíng)收略低于市場(chǎng)預(yù)期(機(jī)構(gòu)預(yù)期約17.5-18億元)，但凈利潤(rùn)(機(jī)構(gòu)預(yù)期約3000-3600萬(wàn)元)、毛利率及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均全面超預(yù)期。公司通過(guò)主動(dòng)剝離低效業(yè)務(wù)，聚焦高附加值核心板塊，盈利能力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，為全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。