【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月23日，國電南自(600268)披露2026年第一季度財務(wù)報告。報告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.34億元，同比下降11.89%；但歸母凈利潤達4205.41萬元，同比大幅增長41.10%，扣非后歸母凈利潤3976.47萬元，同比增長39.59%，展現(xiàn)出“營收降、利潤升”的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。
 

圖片來源：國電南自公告
 

　　報告期公司營收下滑主要系系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)板塊收入同比下降所致。該板塊通常具有低毛利、高墊資、現(xiàn)金流壓力大的特點，公司主動收縮此類業(yè)務(wù)，是從 “追求規(guī)模” 向 “追求利潤與現(xiàn)金流” 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)。
 

　　與此形成鮮明對比的是，公司電網(wǎng)自動化、電廠自動化、電力電子、信息技術(shù)、軌道交通自動化等核心高毛利板塊，報告期內(nèi)收入與毛利均實現(xiàn)同比增長。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化直接推動公司整體毛利率大幅提升6.7個百分點至24.92%，成為凈利潤逆勢大增的核心驅(qū)動力。此外，非經(jīng)常性損益貢獻228.94萬元，對凈利潤增長亦有一定輔助作用。
 

　　當前，國家能源局明確2026年將核準“五交七直”特高壓工程，配電網(wǎng)智能化改造預(yù)算同比增長32%，電網(wǎng)智能化、新型電力系統(tǒng)建設(shè)進入加速期。國電南自作為國內(nèi)電力自動化領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，此次一季報業(yè)績表現(xiàn)，印證了其聚焦核心技術(shù)、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局的戰(zhàn)略成效，在行業(yè)高景氣周期中，正逐步釋放高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿Α?br /> 

　　多家機構(gòu)認為，國電南自一季度業(yè)績屬于“高質(zhì)量超預(yù)期”。盡管營收略低于市場預(yù)期(機構(gòu)預(yù)期約17.5-18億元)，但凈利潤(機構(gòu)預(yù)期約3000-3600萬元)、毛利率及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均全面超預(yù)期。公司通過主動剝離低效業(yè)務(wù)，聚焦高附加值核心板塊，盈利能力實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，為全年業(yè)績增長奠定堅實基礎(chǔ)。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。