【儀表網(wǎng) 行業(yè)財(cái)報(bào)】4月29日，東方電子(000682)披露2026年第一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)大幅飆升”的特征，歸母凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)增速相對(duì)平緩，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)承壓，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征顯著。
 

圖片來(lái)源：東方電子公告
 

　　2026年一季度，東方電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.19億元，較上年同期的14.06 億元增長(zhǎng)8.05%，營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，彰顯公司智能電網(wǎng)主業(yè)的發(fā)展韌性。
 

　　盈利端表現(xiàn)更為突出，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.36億元，同比大幅增長(zhǎng)95.06%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1.25億元，同比增長(zhǎng)9.66%，與營(yíng)收增速基本匹配，反映主業(yè)盈利增長(zhǎng)平穩(wěn)。
 

　　盈利能力指標(biāo)同步優(yōu)化，報(bào)告期內(nèi)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)3.91%，同比上升1.57個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益為0.1759元，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。不過(guò)毛利率略有下滑，當(dāng)期毛利率為30.45%，較去年同期下降2.41個(gè)百分點(diǎn)，凈利率則受益于非經(jīng)常性損益提升至14.66%，同比增幅達(dá)103.94%。
 

　　一季度歸母凈利潤(rùn)同比近乎翻倍增長(zhǎng)，核心推手并非主業(yè)盈利爆發(fā)，而是非經(jīng)常性損益的大幅貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期公司非經(jīng)常性損益合計(jì)1.10億元，其中非金融企業(yè)持有金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益達(dá)1.24億元，主要來(lái)自南網(wǎng)數(shù)字股權(quán)的公允價(jià)值增值，該收益屬于偶發(fā)性收益，不具備持續(xù)性。
 

　　扣除此類(lèi)偶發(fā)收益后，公司核心主業(yè)盈利增長(zhǎng)平穩(wěn)，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.66%，與8.05%的營(yíng)收增速基本匹配，印證公司智能電網(wǎng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，盈利質(zhì)量保持穩(wěn)定。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司核心業(yè)務(wù)包括調(diào)度及云化、智能配用電、輸變電自動(dòng)化、綜合能源及虛擬電廠等板塊，其中智能配用電業(yè)務(wù)為核心收入來(lái)源，2025年該業(yè)務(wù)收入占比達(dá)55.99%，為一季度業(yè)績(jī)提供穩(wěn)固支撐。
 

　　報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.79億元，上年同期為-3.19億元，同比減少18.95%，現(xiàn)金流出加劇。這一現(xiàn)象主要與行業(yè)特性及公司經(jīng)營(yíng)策略相關(guān)：一方面，電網(wǎng)客戶(hù)結(jié)算周期集中在四季度，一季度回款相對(duì)較少；另一方面，公司為應(yīng)對(duì)后續(xù)配網(wǎng)改造訂單高峰，提前戰(zhàn)略性備貨，導(dǎo)致現(xiàn)金支出增加。
 

　　資產(chǎn)端方面，截至報(bào)告期末，公司貨幣資金為40.09億元，同比增長(zhǎng)12.86%，資金儲(chǔ)備較為充足。但應(yīng)收賬款達(dá)17.25億元，同比增幅高達(dá)39.10%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例較高，提示回款周期延長(zhǎng)或信用政策放寬的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注回款效率。
 

　　東方電子作為深耕電力自動(dòng)化領(lǐng)域 40 余年的企業(yè)，是國(guó)家重點(diǎn)扶持的火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在電力自動(dòng)化行業(yè)名列前茅。公司產(chǎn)品覆蓋智能電網(wǎng) “發(fā)輸變配用” 全環(huán)節(jié)，在配電自動(dòng)化領(lǐng)域市占率穩(wěn)居行業(yè)前三，產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷(xiāo)東南亞、中東、非洲等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
 

　　從后續(xù)發(fā)展來(lái)看，公司具備多重增長(zhǎng)動(dòng)力：其一，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資持續(xù)高景氣，2025年公司全年新增中標(biāo)額超115億元，同比增長(zhǎng)約15%，為2026年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；其二，海外業(yè)務(wù)加速布局，中東、東南亞市場(chǎng)毛利水平達(dá)33.93%，有望成為第二增長(zhǎng)曲線；其三，虛擬電廠、儲(chǔ)能、能源數(shù)字化等新興業(yè)務(wù)快速發(fā)展，契合新型電力系統(tǒng)建設(shè)方向，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。