【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】8月23日，三川智慧(300066)披露2026年半年度報告。財報數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出營收高增、凈利承壓的差異化經(jīng)營態(tài)勢，公司雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展格局持續(xù)深化，稀土板塊成為營收增長核心動力，智慧水務(wù)板塊穩(wěn)步迭代升級，整體經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，但受行業(yè)競爭、成本變動等因素影響，盈利水平出現(xiàn)階段性回落。
 

圖片來源：三川智慧公告
 

　　財報顯示，2026年上半年公司經(jīng)營數(shù)據(jù)分化明顯。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.15億元，較上年同期的4.90億元同比大幅增長45.99%，營收增速亮眼，規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢顯著；但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅2507.52萬元，較上年同期的4492萬元同比下降44.18%，增減反差突出；對應(yīng)基本每股收益0.0241元，盈利能力階段性走弱。細(xì)分盈利數(shù)據(jù)來看，公司上半年扣非歸母凈利潤2374.18萬元，同比小幅增長5.54%，非經(jīng)常性損益變動是本期凈利潤大幅下滑的重要影響因素，核心主業(yè)經(jīng)營性盈利保持基本穩(wěn)定。同時數(shù)據(jù)顯示，公司上半年整體毛利率降至15.84%，較上年同期26.94%大幅下滑，毛利率收縮直接壓縮了公司盈利空間，也是營收高增但凈利縮水的核心原因之一。
 

　　從單季度經(jīng)營表現(xiàn)來看，公司增長勢能持續(xù)釋放，2026年第二季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元，同比大增57.08%，營收增速較一季度進(jìn)一步提速，市場訂單交付、業(yè)務(wù)落地效率持續(xù)提升；但盈利壓力同步加劇，二季度單季歸母凈利潤僅1008.49萬元，同比大幅下降64.75%，單季盈利下滑幅度顯著大于上半年整體水平，階段性成本壓力、市場競爭加劇對單季利潤形成明顯沖擊。此外，報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9402萬元，同比下降36.7%，營收規(guī)?？焖贁U(kuò)張帶來的賬款結(jié)算、備貨生產(chǎn)等因素，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流短期承壓。
 

　　三川智慧長期深耕智慧水務(wù)、稀土資源回收利用兩大核心主業(yè)，雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)架構(gòu)日趨成熟，2026年上半年兩大板塊差異化發(fā)展，共同支撐公司營收規(guī)?？缭绞皆鲩L，其中稀土業(yè)務(wù)成為本次營收高增的核心增量引擎。
 

　　智慧水務(wù)作為公司傳統(tǒng)核心基本盤，行業(yè)正迎來全域智慧化升級浪潮。隨著新一代物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)持續(xù)迭代，傳統(tǒng)水務(wù)行業(yè)粗放式管理模式加速淘汰，遠(yuǎn)程管控、精準(zhǔn)計量、智能運(yùn)維成為行業(yè)主流發(fā)展趨勢，市場智能化改造需求持續(xù)釋放。作為國內(nèi)NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)水表領(lǐng)域的先行企業(yè)，公司早早完成技術(shù)布局與商業(yè)化落地，擁有大規(guī)模商用落地經(jīng)驗與成熟的產(chǎn)品體系，構(gòu)建了穩(wěn)固的行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢與市場壁壘。
 

　　報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)智慧水務(wù)產(chǎn)品技術(shù)迭代與平臺升級，依托多技術(shù)融合實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全方位賦能升級。通過低功耗廣域通信技術(shù)(NB-IoT、LoRa)徹底突破傳統(tǒng)水表遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)傳輸瓶頸，實(shí)現(xiàn)設(shè)備全天候穩(wěn)定聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)實(shí)時上傳；依托超聲波、電磁計量技術(shù)，大幅提升水務(wù)計量精度與設(shè)備運(yùn)行可靠性，有效解決傳統(tǒng)機(jī)械水表計量誤差大、故障率高的行業(yè)痛點(diǎn)；同時深度融合AI智能算法、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，搭建用水行為智能診斷模型，可精準(zhǔn)識別管網(wǎng)漏水、異常用水等問題，實(shí)現(xiàn)管網(wǎng)漏損智能預(yù)警，助力水務(wù)企業(yè)降本增效；搭配邊緣計算技術(shù)，有效降低數(shù)據(jù)傳輸帶寬成本與延遲問題，提升系統(tǒng)運(yùn)行效率；通過區(qū)塊鏈技術(shù)加密存儲用水?dāng)?shù)據(jù)，全方位保障水務(wù)數(shù)據(jù)安全合規(guī)。
 

　　系列技術(shù)創(chuàng)新推動公司水表產(chǎn)品從單一計量工具，升級為智慧水務(wù)體系的核心智能終端，大幅拓寬了產(chǎn)品應(yīng)用場景與市場邊界。憑借技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)品優(yōu)勢，公司持續(xù)助力合作水務(wù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理、節(jié)能降耗，將技術(shù)價值切實(shí)轉(zhuǎn)化為客戶經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)一步鞏固了公司在智能水表、智慧水務(wù)一體化解決方案領(lǐng)域的市場競爭力，保障傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。不過受上游原材料價格波動、行業(yè)入局企業(yè)增多、市場價格競爭加劇影響，本期智慧水務(wù)板塊毛利率有所承壓，對整體盈利水平形成一定拖累。細(xì)分品類來看，公司機(jī)械水表業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，上半年收入同比提升26.68%，智能水表業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)固存量市場份額，基本盤韌性凸顯。
 

　　稀土資源回收利用板塊是公司2026年業(yè)績增長的核心亮點(diǎn)，報告期內(nèi)該板塊營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長，成為公司營收規(guī)?？缭绞教嵘暮诵尿?qū)動力。本年度，公司稀土板塊確立“合規(guī)經(jīng)營為盾、產(chǎn)能擴(kuò)張為基、技術(shù)壁壘為刃、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同為翼”的核心經(jīng)營戰(zhàn)略，聚焦規(guī)模化、高質(zhì)化、精細(xì)化發(fā)展，全面推動板塊業(yè)務(wù)提質(zhì)增效、規(guī)模擴(kuò)容。
 

　　經(jīng)營管理層面，公司持續(xù)深化合規(guī)管控體系建設(shè)，完善全流程生產(chǎn)經(jīng)營管控機(jī)制，筑牢業(yè)務(wù)安全、合規(guī)經(jīng)營的發(fā)展底線；同時落地全面預(yù)算管理制度，對生產(chǎn)、采購、銷售全鏈條成本進(jìn)行精細(xì)化管控，精準(zhǔn)壓降生產(chǎn)運(yùn)營成本，提升板塊經(jīng)營精細(xì)化水平。產(chǎn)能與技術(shù)層面，公司持續(xù)推進(jìn)稀土回收產(chǎn)能擴(kuò)張項目，加速規(guī)模化產(chǎn)能釋放，依托規(guī)模化生產(chǎn)效應(yīng)攤薄單位生產(chǎn)成本；同時深耕稀土回收提純核心工藝，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)技術(shù)、提升資源回收利用率與產(chǎn)品純度，構(gòu)建差異化技術(shù)壁壘。品牌與產(chǎn)業(yè)鏈層面，公司持續(xù)強(qiáng)化“三川稀土”品牌建設(shè)，提升行業(yè)知名度與市場話語權(quán)，同時深化上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同合作，穩(wěn)定原材料供應(yīng)、拓寬產(chǎn)品銷售渠道，完善產(chǎn)業(yè)布局。
 

　　系列舉措推動稀土板塊實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營自主盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，綜合競爭實(shí)力穩(wěn)步提升，為公司整體營收增長提供強(qiáng)勁支撐，夯實(shí)了公司雙主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的根基。受益于稀土市場行情回暖、產(chǎn)能持續(xù)釋放，板塊營收增量顯著，有效對沖了水務(wù)板塊的盈利壓力，但由于產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)、市場拓展帶來的前期投入增加，一定程度上稀釋了公司整體利潤，成為本期營收增長但凈利下滑的重要原因。
 

　　整體來看，三川智慧2026年上半年營收高增彰顯了公司雙主業(yè)戰(zhàn)略的落地成效，稀土板塊增量釋放、水務(wù)板塊基本盤穩(wěn)固，公司市場規(guī)模與行業(yè)影響力持續(xù)提升。而凈利潤同比下滑屬于階段性經(jīng)營特征，主要由行業(yè)競爭加劇、原材料成本上漲、新業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)張前期投入、非經(jīng)常性損益變動等多重因素疊加導(dǎo)致，并非主業(yè)經(jīng)營惡化。從核心經(jīng)營性指標(biāo)來看，公司扣非凈利潤穩(wěn)步增長，核心主業(yè)盈利能力保持穩(wěn)定，經(jīng)營性基本面依舊穩(wěn)健。
 

　　展望后續(xù)，隨著智慧水務(wù)行業(yè)智能化改造需求持續(xù)釋放，公司技術(shù)優(yōu)勢有望持續(xù)變現(xiàn)；同時稀土板塊產(chǎn)能持續(xù)釋放、工藝技術(shù)不斷優(yōu)化，規(guī)模效應(yīng)與盈利質(zhì)量有望逐步提升。雙主業(yè)協(xié)同發(fā)力下，公司營收增長勢能將持續(xù)延續(xù)，隨著前期投入逐步落地、成本管控成效顯現(xiàn)，公司整體盈利水平有望逐步修復(fù)，后續(xù)成長潛力值得持續(xù)關(guān)注。
 

　　風(fēng)險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。