【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】4月16日，三川智慧(300066.SZ)披露2025年年度報告。這份年報呈現(xiàn)出鮮明的業(yè)績反差：全年營業(yè)收入出現(xiàn)明顯下滑，但歸母凈利潤與扣非凈利潤均實現(xiàn)爆發(fā)式增長，同時公司推出了現(xiàn)金分紅方案回饋股東。
 

圖片來源：三川智慧公告
 

　　報告期內(nèi)，三川智慧實現(xiàn)營業(yè)收入11.51億元，較2024年同期的14.73億元同比下降21.91%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.42億元，較2024年的0.64億元大幅增長122.80%；扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤為6417.10萬元，2024年同期為虧損1700余萬元，同比暴增483.32%；基本每股收益0.14元，同比增長122.84%。
 

　　營收下滑主因：稀土業(yè)務主動收縮
 

　　公司營收下降主要受控股子公司鷹潭市天和永磁材料有限公司(以下簡稱 “天和永磁”)經(jīng)營策略調(diào)整影響。天和永磁主營稀土資源回收利用，2024 年末業(yè)績對賭期滿后，三川智慧于 2025 年全面接管其經(jīng)營權(quán)。
 

　　面對年初稀土氧化物市場價格倒掛、行業(yè)形勢不明朗的局面，公司對稀土業(yè)務采取“控制規(guī)模、逐單核算、穩(wěn)健經(jīng)營”的謹慎策略，大幅縮減低毛利的稀土氧化物貿(mào)易業(yè)務。2025年稀土貿(mào)易業(yè)務收入僅263.59萬元，而2024年同期高達2.20億元，直接導致稀土板塊營收同比大幅下滑，進而拖累公司整體營收。
 

　　凈利潤大增主因：非經(jīng)常性損益+稀土業(yè)務扭虧
 

　　非經(jīng)常性損益貢獻突出：2025年公司非經(jīng)常性損益達7790.48萬元，占歸母凈利潤的54.83%。其中，用于天和永磁業(yè)績補償?shù)馁|(zhì)押股票因股價上漲，帶來6957.14萬元的金融資產(chǎn)公允價值變動收益，成為利潤增長的核心推手。此外，存貨跌價損失轉(zhuǎn)回、政府補助等也貢獻了部分收益。
 

　　稀土業(yè)務扭虧為盈：隨著 2025 年下半年稀土氧化物市場回暖、價格回升，疊加天和永磁生產(chǎn)工藝優(yōu)化(稀土氧化物收率達96%，高于行業(yè)平均 93%-94%)、內(nèi)部治理完善，稀土業(yè)務成功實現(xiàn)扭虧為盈。2024 年天和永磁虧損 1.59 億元，2025 年實現(xiàn)盈利，顯著增厚公司業(yè)績。
 

　　費用管控成效顯著：2025年公司期間費用合計2.27億元，同比下降7.02%。其中銷售費用9742.27萬元，同比降13.11%；研發(fā)費用5122.96萬元，同比降12.72%，費用優(yōu)化進一步提升了盈利水平。
 

　　業(yè)務板塊：智慧水務穩(wěn)根基，稀土業(yè)務迎拐點
 

　　智慧水務：作為國內(nèi) NB-IoT 物聯(lián)網(wǎng)水表頭部企業(yè)，公司產(chǎn)品覆蓋全球39個國家，服務超500家水務企業(yè)、近1億用水人口，智能水表出貨量穩(wěn)居行業(yè)前列。2025年公司持續(xù)深化智慧計量、智慧能源、優(yōu)質(zhì)供水 “一體兩翼” 戰(zhàn)略，拓展 DMA 分區(qū)計量、管網(wǎng)漏損控制等高附加值服務，智慧水務平臺已接入超1500萬臺智能終端。從收入結(jié)構(gòu)看，智能水表占比57.43%，機械水表占比19.39%，為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。
 

　　稀土回收利用：天和永磁是行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備熔鹽渣處理能力的企業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢突出。2025年公司完成對天和永磁的整合治理，在控制風險的同時實現(xiàn)盈利，隨著稀土市場持續(xù)復蘇，公司計劃逐步加大稀土業(yè)務生產(chǎn)與貿(mào)易投入，有望成為后續(xù)業(yè)績增長的重要引擎。
 

　　年報同時披露了2025年度利潤分配預案：公司以總股本104003.33萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約5200.17萬元，不送紅股、不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。該預案尚需提交公司股東大會審議通過。
 

　　整體來看，2025年三川智慧處于業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵期，通過收縮稀土業(yè)務風險、優(yōu)化內(nèi)部管理、把握市場回暖機遇，實現(xiàn)了盈利質(zhì)量的顯著改善。未來隨著智慧水務業(yè)務持續(xù)深耕、稀土業(yè)務逐步復蘇，公司有望迎來營收與利潤的同步增長。
 

　　風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。